多元化:投資人規避損失最佳選擇

投資人真正的動力來自哪裡? 如果您回答:「獲利」,您只答對一部分。

事實證明,大家對損失的厭惡,勝過對獲利的喜愛。人類心理學的這項基本原則被稱為「損失規避」。損失規避最早是在 1979 年由諾貝爾獎得主 Daniel Kahneman 和同僚 Amos Tversky 所提出。

何謂損失規避?

Kahneman 在 2013 年的著作《快思慢想》探討了諸多心理系統和經濟策略。然而,損失規避是所有人主要關注的焦點。正如 Kahneman 所說:「對損失的反應比相對的獲利更強烈。」 最重要的是,往往是損失規避在主導我們的決策。

人類思維及行為中損失規避偏見,在金融市場尤其明顯。當資金面臨風險(例如投資的時候),避免損失可能是制定投資決策時影響力極大的激勵因子。事實上,有一項源自損失規避的工具,在投資者處置標的時相當有用:多元化。

何謂多元化?

雖然管理投資風險可採用許多策略,但多元化可能是最家喻戶曉、也是最普遍的策略 – 證明了諸多投資人深知它的功效。

簡單地說,多元化這種流程,就是將您的投資資金分散至各種資產上,讓您不至於過度集中單一資產。這套概念就像古諺講的「別把雞蛋全放在同一個籃子裡」。只要您在投資組合中持有各種資產,無論是持有不同產業 和國家的各種股票,以及/或不同資產類別的資產,都可大幅降低整體風險。

多元化之所以功效卓著,是因為不同資產對同一則市場事件可能會產生不同的反應。某支個股的反應可能非常負面,但另一支個股的反應就會好一點-甚至會出現正面反應。如果您的投資組合充分分散至各種資產,就邏輯上而言,就更有機會能規避重大損失。

深入了解多元化投資

這就是多元化的基本定義。讓我們深入了解如何進一步評估我們投資的資產,以及投資者揚棄多元化思維時的可能後果。

公司的財務面固然很重要,但市場情緒和相對的動能對股票走勢來說,就算影響力沒有更強大,也一樣是關鍵。股票暴漲與基本面無關,後來卻只因位市場情緒而暴跌,是屢見不顯的案例。例如:

  • Asensus Surgical Inc.(ASXC) 這家醫療裝置公司,開發降低侵入性手術的科技,這項技術可能會徹底顛覆醫療保健業。如以下所示,Asensus 就算公認並非特別不穩定的公司,股票也會受到極端波動所影響。
Asensus Surgical Inc. (ASXC)
2020 年 12 月 16 日的股價:0.58 美元
2021 年 2 月 10 日的股價:6.32 美元
漲幅:+989%
2021 年 4 月 20 日的股價:1.52 美元
損失:約 76%

 

  • 投資者在 2021 年初對 BioNano Genomics Inc.( BNGO) 抱持很高的期望。這家生技公司募集到 3.35 億美元。該公司在 Saphyr 基因序列系統中取得重大進展,導致股價狂飆。接著,在毫無明顯催化劑的情形下,該公司股價暴跌。
BioNano Genomics Inc. (BNGO)
2020 年 12 月 16 日的股價:0.51 美元
2021 年 2 月 16 日股票價格:15.57 美元
漲幅:約 2952%
2021 年 4 月 20 日的股價:5.38 美元
損失:65%

 

  • Tilray Inc.(TLRY) 計劃在今年年底前與同業加拿大大麻植栽公司 Aphria 合併。兩家合併後將成全球最大的大麻公司。然而,Tilray 股價在二月飆漲後,隨即如江河日下,痛失大幅市值。
Tilray Inc. (TLRY)
2021 年 2 月 5 日的股價:25.72 美元
2021 年 2 月 10 日的股價:63.91 美元
獲利:148%
2021 年 4 月 20 日的股價:15.89 美元
損失:75%

指數:多元化研究

如果詳細審視全球各地的主要市場指數,就能明顯看出個股報酬率之間的重大差異。整體來說,每項指數都囊括了各類型的公司,錯落著高高低低的報酬率,自然為投資人內建了一種投資組合多元化。

例如,以下是 2020 年幾個全球主要指數績效頂尖及墊底的個股:

SPX 一年報酬率 2020 年
頂尖 Penn National Gaming Inc.

652.76%
Enphase Energy

571.52%
墊底 Biogen Inc.

-20.06%
Carnival Corp.

-56.8%

 

NDX 一年報酬率 2020 年
頂尖 Tesla Motors Inc.

395.73%
Tesla Motors Inc.

743.4%
墊底 Biogen Inc.

-20.06%
Walgreens Boots Alliance, Inc.

-29.33%

 

FTSE 100 一年報酬率 2020 年
頂尖 Kingfisher

156%
Scottish Mortgage Investment Trust

110.4%
墊底 GlaxoSmithKline plc

-16%
International Consolidated Airlines Group, S.A,

-61%

 

DAX 一年報酬率 2020 年
頂尖 Daimler AG

172%
Delivery Hero SE

79.9%
墊底 Fresenius Medical Care AG & Co.

-2.9%
Bayer Aktiengesellschaft

-30%

投資多元化,負責有節制

金融市場永遠都會面臨一些風險;的確,正如人生一切事物,可能有得,也可能有失。睿智的投資人深知謹慎和負責任的必要性,會將成效卓著的風險管理法(如多元化投資)納入其投資策略。

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