Le Bitcoin a retrouvé des couleurs après l’annonce d’un accord entre les États-Unis et l’Iran mettant fin aux hostilités et permettant la réouverture du détroit d’Ormuz. La première cryptomonnaie mondiale a progressé jusqu’à 4 % lundi, pour atteindre 67 250 dollars, son plus haut niveau depuis près de deux semaines. Ce rebond traduit avant tout le retour d’un certain appétit pour les actifs risqués, alors que les investisseurs espèrent une détente du climat géopolitique et une baisse des tensions sur les prix de l’énergie.
Strategy, un signal psychologique toujours scruté par le marché
Cette hausse intervient après plusieurs semaines particulièrement difficiles pour le marché crypto. En début de mois, le Bitcoin était tombé sous les 60 000 dollars, un plus bas depuis octobre 2024. Le mouvement avait été amplifié par une série de facteurs défavorables : incertitude géopolitique, remontée des rendements obligataires, prudence accrue des investisseurs et sorties de capitaux des ETF Bitcoin.
À cela s’est ajoutée l’annonce de Strategy, la société de Michael Saylor, connue pour être l’un des principaux acheteurs institutionnels de Bitcoin, qui a indiqué avoir vendu une très faible partie de ses avoirs. Même marginale, cette vente a eu un impact psychologique important, car Strategy reste l’un des symboles de l’accumulation institutionnelle de Bitcoin.
Le niveau des 60 000 dollars apparaît désormais comme un seuil technique important à surveiller. Il correspond à une zone de convergence entre plusieurs indicateurs, notamment les volumes échangés et la moyenne mobile à 200 semaines. Le risque lié à Strategy n’est pas totalement dissipé, mais les investisseurs semblent, pour l’instant, choisir de regarder au-delà.
Les flux institutionnels, véritable juge de paix du marché
Au-delà du contexte géopolitique, les flux institutionnels demeurent toutefois la variable la plus importante. Les ETF détiennent encore environ 1,28 million de BTC, ce qui illustre le poids considérable pris par ces véhicules dans la structure du marché. Mais la dynamique récente s’est nettement détériorée. Les flux sont redevenus négatifs, avec quatre semaines consécutives de sorties significatives. Selon les données de SoSoValue, plus de 4,7 milliards de dollars ont quitté les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis au cours des quatre dernières semaines, avec des retraits supérieurs à un milliard de dollars chaque semaine depuis la mi-mai.
Ce retournement marque une rupture importante avec les deux années précédentes. En 2024 et 2025, les ETF, Strategy et les trésoreries d’entreprises avaient collectivement accumulé plus d’un million de BTC, alimentant une puissante dynamique haussière. En 2026, le paysage institutionnel apparaît beaucoup moins favorable. Les ETF et les sociétés cotées, hors Strategy, seraient redevenus vendeurs nets, avec des réductions combinées d’environ 26 000 BTC. Autrement dit, le soutien structurel venu des grands investisseurs existe toujours, mais il n’a plus aujourd’hui la même intensité.
Pendant une grande partie du conflit, les cryptomonnaies se sont comportées comme des actifs risqués classiques. L’incertitude géopolitique a pesé sur le sentiment, au même titre que les sorties de capitaux des ETF et le manque de visibilité macroéconomique. Un accord durable au Moyen-Orient pourrait donc retirer l’un des principaux risques pesant sur les marchés, notamment s’il permet de faire baisser les prix du pétrole et d’apaiser les craintes inflationnistes.
Mais le rebond du Bitcoin reste à confirmer. L’apaisement géopolitique peut soutenir temporairement l’appétit pour le risque, mais le marché aura besoin d’un retour des flux institutionnels pour installer une reprise plus solide. Tant que les ETF resteront en décollecte et que les grands acheteurs ne reviendront pas clairement sur le marché, le Bitcoin pourrait rester vulnérable à de nouveaux épisodes de volatilité.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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