Le mois de mai a souvent mauvaise réputation en Bourse. Le fameux adage “Sell in May and go away” invite traditionnellement les investisseurs à alléger leurs positions avant l’été. En 2026, le Nasdaq 100 a pourtant fait exactement l’inverse.
L’indice technologique américain signe l’un de ses meilleurs mois de mai du XXIe siècle, avec une progression d’environ 11%, portant son rebond à près de 32% en neuf semaines consécutives de hausse. Mieux encore, il aurait inscrit son 13e record historique sur le seul mois de mai, symbole d’un marché redevenu euphorique autour de l’intelligence artificielle.
Wall Street portée par l’euphorie des semi-conducteurs
Le moteur de cette envolée est clairement identifié, ce sont les semi-conducteurs. Aux États-Unis, le secteur reste le cœur battant du rallye. Le SOXX, l’un des principaux ETF spécialisés sur les semi-conducteurs, a progressé de plus de 20% sur le mois et affiche une hausse proche de 90% depuis le début de l’année, porté par l’appétit des investisseurs pour l’IA, les data centers, la mémoire et les puces de nouvelle génération.
Dell (+101%), Micron Technologies (87%), AMD (+45%) ou encore les valeurs liées au stockage et à l’infrastructure IA ont entretenu cette dynamique.
En France, une hausse beaucoup plus fragile et concentrée
Le contraste est saisissant avec la France. Le CAC 40 ne progresse que de +0,84% sur le mois. Là aussi, les semi-conducteurs jouent un rôle déterminant. STMicroelectronics bondit de +28%, profitant du regain d’intérêt mondial pour la chaîne de valeur des puces. Et ce mouvement dépasse largement le seul cas de STMicroelectronics. On voit bien que le thème de la souveraineté numérique irrigue désormais plusieurs compartiments de la côte européenne.
Nokia, par exemple, a progressé de 15 % au mois de mai et affiche désormais une hausse spectaculaire de +160% depuis le début de l’année. C’est assez symbolique car Nokia, qui était longtemps considéré comme un parent pauvre de la tech européenne, revient aujourd’hui dans les radars des investisseurs.
Même logique pour OVH Group, qui a gagné plus de 12 % en mai et dont le parcours depuis le début de l’année est également impressionnant, +124%. Là encore, le marché cherche des entreprises capables de bénéficier de la demande en infrastructures numériques, en cloud, et en souveraineté technologique.
Du côté des replis. TotalEnergies recule d’environ 5%, pénalisé par la chute des prix du pétrole, en baisse de près de 17% sur la période. Eiffage perd autour de 9% et Danone environ 8,6%, sanctionnés par des résultats ou des perspectives jugés décevants.
Si l’on prend du recul, le plus frappant, c’est qu’en réalité, nous sommes quasiment au même niveau qu’en mai 2024. Autrement dit, en deux ans, le CAC 40 donne l’impression d’avoir beaucoup bougé… pour finalement revenir à son point de départ. A titre de comparaison, il y a deux ans, le S&P 500 était à 5000 points, il se situe aujourd’hui aux alentours de 7600, soit une progression de 52% sur la période.
Toujours rester investi
La leçon du mois est donc claire, en mai, il ne fallait pas vendre les marchés, mais il fallait surtout être exposé au bon segment. Aux États-Unis, la tech et les semi-conducteurs ont porté les indices vers de nouveaux sommets.
En France, la hausse existe, mais elle reste fragile, étroite et beaucoup plus dépendante de quelques dossiers spécifiques. Le mois de mai 2026 restera ainsi comme un mois de records pour le Nasdaq, mais aussi comme un rappel, le rallye mondial reste très concentré autour de l’intelligence artificielle et de ses infrastructures.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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