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天啊!油价

历史表明这次油价暴跌是一次买入良机

商品通常都是价格波动很大的资产,油品—交易最活跃的商品—也不例外。纵观历史,油价经常因为需求关系的变化而大起大落。

对于交易者和投资者来说,油价的波动往往提供吸引的投资机会。当油价暴跌时更是如此,因为油价总能迅速大幅反弹。让我们来看看过去几十年,油价如何从谷底回升。

油价暴跌

在21世纪之前,油价大部分时间都维持在每桶40美元以下。不过,它们曾多次上涨,包括1979年石油危机和1990年经济衰退期间(伊拉克入侵科威特后曾一度于1990年10月短暂突破每桶41美元),但40美元仍是阻力位。

但是,所有这些都在21世纪的第一个十年中期发生了变化。由于中国等新兴工业化国家的需求持续上涨,油价在2004年显著上扬,于2008年上涨至接近每桶150美元。自此之后,油价曾多次大幅跌破40美元,尽管今天对油品的需求远高于过去。

例如,在2008/2009年全球金融危机期间,西德克萨斯州中质原油(WTI)价格从每桶145美元跌至每桶30美元—跌幅达80%—六个月都不到。这次油价下跌是因为全球经济停滞导致需求暴跌,同时银行、对冲基金和投资者紧急平掉原油仓位。

随后,在2014年中到2016年初—被称为“严重的石油危机” —油价再次暴跌。这一次,WTI原油价格从每桶逾100美元跌至每桶30美元以下—跌幅约为70%。这次油价崩溃是供应过剩同时需求恶化的后果。

不过有趣的是,从交易或投资的角度来看,上述的油价暴跌都没有持续太长时间。这两次大跌之后,油价的反弹都较为迅速。

例如,在全球金融危机之后,WTI原油价格在2011年4月前回升至每桶110美元水平—短短两年多上涨超过250%—主要因为减产同时需求上升。同样,在2014-2016年油价大跌后,WTI原油价格在2018年中重新攀越每桶70美元水平—短短两年内上涨逾140%—也是因为减产以及需求上升。

这一历史模式意味着油价暴跌可能为交易者和投资者提供机会。

62%的散户投资者在通过本提供商进行差价合约交易时遭受亏损。您应考虑是否有能力承担资金损失的高风险。

油价战争

这可让我们了解当前的油价状况。在过去几个月,油价再次下跌,WTI原油从每桶约60美元跌至每桶近20美元。

这次的暴跌主要为两个原因所致。首先,随着世界各国采取空前措施遏制新型冠状病毒疫情,对石油的需求急剧下降。根据跨国商品交易公司Trafigura的数据,由于新型冠状病毒疫情,短期的油品需求可能暴减3500万桶/天—大约相当于全球正常产量的三分之一[1]

其次,石油输出国组织(欧佩克)的牵头人沙特与俄罗斯爆发价格战。在新型冠状病毒疫情蔓延引发需求下跌之际,欧佩克提议减产以遏制油价下跌。但是,俄罗斯不同意,并表示不会遵守减产协议。

为此,沙特针对俄罗斯的不合作发起了价格战,导致原油价格出现30年难遇的严重下挫。与最初的减产协议背道而驰,沙特增产。这场价格战触发油价进一步下挫,在沙特发出公告之后,WTI原油价格即下跌26%—这是1991年海湾战争以来最大的单天跌幅。

交易者和投资者的机会

虽然近期油价暴跌已经令整个金融界震惊(道指在沙特阿拉伯作出报复俄罗斯之举后演绎了有史以来最差行情),但随着油价跌破30美元,另一个机会显现在交易员和投资者面前。现在油市已显示出严重超卖,如果历史重演,油价不会在此低位水平停留太久。

石油与政治稳定息息相关,以目前的油价来看,包括俄罗斯和伊拉克在内的国家将受到负面影响。例如,俄罗斯的石油和天然气出口占该国国内生产总值(GDP)的30%以上。这意味着共同努力减产,推动油价上涨,提升石油收入同时控制通胀符合主要产油国的最大利益。

这是我们最近看到的情况。4月13日,包括沙特阿拉伯、俄罗斯和美国在内的主要产油国,共同见证了一项具有历史意义的石油减产协议的达成,欧佩克+同意将每天产量削减970万桶。这份—将石油供应量削减约10%的协议—是迄今为止最大的减产幅度。然而,实际减产幅度可能远高于此。沙特能源部长表示,每天的减产幅度可能达到1950万桶,相当于全球供应量的20%左右。如此规模的减产幅度无疑有助于在短期内稳定商品价格。

当然,考虑到新型冠状病毒疫情爆发所引发的经济不确定性,我们不知道油价多久之后才会反弹。经济活动可能会被抑制一段时间。然而,当前的油价暴跌确实与全球金融危机期间发生的那次有一些相似之处,所以回顾当时是如何回升的很有参考意义。

疫情终将过去,经济活动将可恢复。届时,油价也可能回升。这就是为什么现在是将油品加入投资组合的好时机。目前油价每桶处于30美元以下,从风险/回报来看,似乎很有吸引力。

62%的散户投资者在通过本提供商进行差价合约交易时遭受亏损。您应考虑是否有能力承担资金损失的高风险。

[1]http://www.worldoil.com/news/2020/4/13/opecplus-production-cuts-won-t-save-traders-from-storage-squeeze

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