La montée des tensions géopolitiques partout dans le monde depuis le début du conflit en Ukraine il y a quatre ans, a déclenché un changement de paradigme en Europe. Le continent s’engage désormais dans un cycle de réarmement, qui met les industriels européens de la défense sur le devant de la scène.
Les dépenses militaires des pays européens ont atteint 381 milliards d’euros en 2025, soit une hausse de près de 63 % depuis 2020, avec une part croissante consacrée aux équipements militaires. Selon les données du Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI), les importations d’armes sur le continent ont bondi d’environ 210 % sur les cinq dernières années, faisant de l’Europe l’une des régions les plus dynamiques du marché mondial de l’armement.
Ce choc de demande se reflète directement dans les carnets de commandes et les performances boursières des principaux groupes du secteur.
Des carnets de commandes record pour les groupes cotés
Parmi les grands gagnants, figure l’allemand Rheinmetall. Le groupe a réalisé 9,9 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2025, en hausse de 29 % sur un an, tandis que son bénéfice opérationnel a progressé de 33 %. Son carnet de commandes atteint désormais 63,8 milliards d’euros, un niveau record qui lui offre une visibilité sur plusieurs années.
Au Royaume-Uni, BAE Systems s’impose également comme le poids lourd du secteur. Le groupe a publié en 2025 un chiffre d’affaires record de 30,7 milliards de livres, en hausse de 10 %, avec un carnet de commandes de 83,6 milliards de livres.
En France, Thales profite également de ce cycle d’investissement, notamment dans les radars, l’électronique de défense et la cybersécurité. L’avionneur Dassault Aviation, son carnet de commandes atteignant 46,6 milliards d’euros en 2025, soutenu notamment par des contrats à l’exportation.
L’italien Leonardo et le suédois Saab profitent eux aussi de la hausse des budgets militaires européens.
Forte hausse pour les actions des groupes
Les marchés financiers ont rapidement intégré cette nouvelle réalité stratégique. En 2025, certaines valeurs européennes de défense ont enregistré des performances spectaculaires. Rheinmetall a progressé de +152 %, Leonardo de +93 % et Thales de +69 %, illustrant l’enthousiasme des investisseurs pour ce thème.
L’année 2026 démarre aussi sur les chapeaux de roues pour des titres comme Leonardo (+33 %) ou Dassault Aviation (+30 %) surperformant ainsi largement leurs indices de référence qui sont en territoire négatif depuis le début de l’année.
Dans un monde redevenu géopolitiquement instable, les valeurs européennes de défense apparaissent ainsi comme l’un des rares secteurs industriels qui pourrait bénéficier d’un cycle de croissance long et relativement prévisible.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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