Povestea GME: cum l-a învins David pe Goliat

Retailerul de jocuri video GameStop (GME) este cel mai faimos dintre așa-numitele meme stocks. Modul în care o companie mică și în dificultate a devenit senzație pe piața bursieră și și-a transformat viitorul reflectă puterea în creștere a investitorilor de retail și modul în care aceștia pot contribui la transformarea companiilor. Aceasta este povestea sa, până în prezent.

Lupta de fond

GameStop era bine cunoscut de consumatori, având în vedere cele 5.500 de magazine de vânzare cu amănuntul de tip „brick-and-mortar” (afacere tradițională) din centrele comerciale și de pe străzile principale din SUA, Canada, Europa și Australia, care vindeau jocuri video și produse electronice de consum. Era, de asemenea, cunoscut investitorilor, încă de la înființarea sa în 1984 sub numele de Babbage’s, și cotat la bursă din 1988. Dar era o companie restrânsă și în dificultate, care era lăsată în urmă pe măsură ce industria se transforma rapid într-un model de comerț electronic online. Acest lucru a făcut ca societatea să fie în mod constant neprofitabilă în perioada 2017–2020, iar prețul acțiunilor sale a scăzut până la un minim de sub 3 dolari pe acțiune în aprilie 2020. Această scădere de aproape 90 %, de la peste 25 de dolari pe acțiune cu doar trei ani înainte, a dus capitalizarea sa bursieră cu mult sub 1 miliard de dolari, făcând-o să devină un pion pe piețele de capital din SUA. 

Pivotul strategic accelerează

GameStop a raportat rezultatele celui de-al treilea trimestru pe 8 decembrie 2020. Piața s-a concentrat pe problemele din ce în ce mai mari ale companiei, în condițiile în care concurența tot mai mare din mediul online a fost amplificată de pandemia Covid, care a dus la închiderea temporară a majorității magazinelor sale. Vânzările sale au scăzut cu peste 30 % față de aceeași perioadă a anului precedent, deoarece cererea de jocuri video cu amănuntul a scăzut, iar compania a închis 11 % din magazinele sale. Acest lucru a dus la o pierdere de 63 de milioane de dolari și la o scădere de 20 % a prețului acțiunilor. Dar raportul a evidențiat, de asemenea, un aspect pozitiv, cu o creștere de peste 250 % a vânzărilor de comerț electronic, care avea să devină un obiectiv din ce în ce mai important pentru companie.

Pentru a-și accelera strategia de a se orienta către vânzările online, compania a numit, la 11 ianuarie, trei noi membri ai consiliului de administrație, care au construit împreună retailerul online de succes de produse pentru animale de companie Chewy (CHWY). Printre aceștia se număra atât fondatorul cât și CEO-ul, Ryan Cohen, care începuse să acumuleze o acțiune de 13 % în GameStop, în drum spre a deveni cel mai mare acționar al acesteia. El a înființat Chewy în 2011 și a vândut-o către Petsmart pentru 3,5 miliarde de dolari în 2017, când genera venituri de peste 2 miliarde de dolari, cu o cotă estimată la 50 % din piața online de aprovizionare cu animale de companie.

Începe evoluția propriu-zisă

Prețul acțiunilor GameStop a crescut rapid cu peste 50 % după ce s-a anunțat că fosta echipă de conducere de la Chewy s-a alăturat consiliului de administrație. Această creștere a fost impulsionată și de o creștere a discuțiilor despre companie în rândul celor 2 milioane de abonați (acum 11 milioane) de pe forumul online r/wallstreetbets.

Al doilea ingredient al acestei evoluții a fost așa-numitul „short squeeze”. Acest lucru se întâmplă atunci când prețul unei acțiuni crește (deseori din cauza cumpărăturilor investitorilor de retail), forțând investitorii (de obicei fonduri de acoperire) care erau poziționați pentru scăderea acțiunilor (erau „short”) să revină asupra cursului și să cumpere acțiuni. Acest lucru, la rândul său, face ca acțiunile să crească și mai mult. Consultați articolul nostru Ce este un „short squeeze” pentru mai multe informații!

În cazul GameStop, poziția scurtă semnificativă a fondului de acoperire a ajuns la peste 100 % din totalul acțiunilor companiei, deoarece nu au văzut prea multe motive fundamentale pentru ca acțiunile să crească și au mizat că se vor pierde. Dar prețul acțiunilor a continuat să crească, alimentat de comunitatea de investitori online, ceea ce a forțat fondurile speculative să își răscumpere pozițiile și a dus la o creștere și mai mare. David l-a învins pe Goliat.

Atenția a devenit principală, iar acțiunile au crescut. Toată lumea, de la Elon Musk la Chamath Palihapitiya, a scris pe Twitter despre acțiuni, autorii vânzărilor fără acoperire, de la Citron Research la Melvin Capital, au fost umiliți în mod public, evoluția GameStop a fost discutată la comunicatul de presă de la Casa Albă și a fost încheiată o afacere pentru această poveste. Prețul acțiunilor a atins un maxim intraday de 483 de dolari pe 28 ianuarie, în creștere cu 2.300 % în doar o lună. S-a născut fenomenul acțiunilor meme.

Urmările și asigurarea viitorului său

Ulterior, acțiunile s-au prăbușit până la 40 de dolari pe acțiune în februarie, pe măsură ce euforia inițială din mediul online s-a estompat, înainte de a-și reveni și de a se tranzacționa într-un interval larg de 150-300 de dolari în lunile următoare, fiind în continuare cu mult mai mare decât nivelul de 20 de dolari de la începutul lunii ianuarie.

Interesul sporit față de companie și creșterea prețului acțiunilor au permis companiei să își asigure viitorul. Aceasta a strâns un total de 1,7 miliarde de dolari în numerar și a atras o nouă conducere, în timp ce și-a accelerat planurile de redresare. Directorii executivi ai Amazon, Matt Furlong și Mike Recupero, s-au alăturat în calitate de CEO și CFO, în timp ce, în urma unei eliminări a vechii conduceri, au fost angajați noi șefi de dezvoltare, tehnologie și operațiuni.

Între timp, compania a strâns un total de 1,7 miliarde de dolari în numerar prin vânzarea de noi acțiuni în aprilie și iunie pentru a contribui la finanțarea planurilor sale de transformare – inclusiv mai multe investiții în produse noi, centre de îndeplinire din SUA și servicii îmbunătățite pentru clienți – și pentru a finanța pierderile companiei până când planul a funcționat. În același timp, Ryan Cohen și-a consolidat poziția în cadrul companiei și a fost numit președinte al consiliului de administrație în luna iunie. Nivelul de interes al investitorilor de retail a rămas foarte ridicat pe tot parcursul, ilustrat de cei 63 % dintre acționarii GameStop de pe platforma eToro care au votat la adunarea acționarilor din iunie. 

Concluzia….până în prezent

În timp ce juriul încă nu a stabilit dacă transformarea afacerii GameStop va avea succes, nu același lucru se poate spune despre impactul fenomenului meme stock. Fondurile de hedging au fost înlăturate, puterea regăsită a investitorilor de retail s-a remarcat, prețul acțiunilor rămâne de zece ori mai mare decât nivelul din ianuarie 2020, iar acest lucru a permis companiei să strângă 1,7 miliarde de dolari în numerar și să atragă o nouă echipă de conducere pentru a accelera transformarea afacerii.

979 Vizualizări