Historien om GME: Hvordan David slo Goliat

Videospillforhandleren GameStop (GME) er den mest kjente av de såkalte meme-aksjene. Hvordan dette lille, strevende selskapet ble en børssensasjon og forvandlet fremtiden sin reflekterer den økende makten private investorer har – de kan bidra til å omforme selskaper. Dette er selskapets historie frem til i dag.

Kampen om tilværelsen

GameStop var godt kjent for forbrukerne, med sine 5500 fysiske butikker i kjøpesentre og hovedgater i USA, Canada, Europa og Australia. De solgte først og fremst videospill og elektronikk. Selskapet var også kjent for investorene, helt siden det ble grunnlagt som Babbage’s i 1984 og børsnotert i 1988. Men, selskapet var lite, og det strevde. Etter hvert som bransjen raskt ble omdannet mot e-handel, ble selskapet liggende etter. Dette førte til at det konsekvent gikk med underskudd mellom 2017 og 2020. Aksjekursen falt til et lavpunkt på $ 3 per aksje i april 2020. Dette fallet på nesten 90 % fra mer enn $ 25 per aksje kun tre år tidligere, førte markedsverdien til godt under én milliard dollar. Det var dermed nærmest ubetydelig på de amerikanske aksjemarkedene. 

Snuoperasjonen akselereres

GameStop rapporterte resultater for tredje kvartal den 8. desember 2020. Markedet fokuserte på selskapets økende problemer, og økt konkurranse på markedet ble forverret av Covid-pandemien som gjorde at de fleste fysiske butikker ble stengt. Salget falt mer enn 30 % sammenlignet med samme periode året før, da etterspørselen etter videospill i detaljhandelen falt og selskapet stengte 11 % av butikkene sine. Dette førte til et tap på 63 millioner dollar, og et kursfall på 20 %. Men, rapporten fremhevet også et lyspunkt. E-handelssalget steg med mer enn 250 %, og dette skulle bli selskapets nye fokus.

For å fremskynde strategien for å øke nettsalget, utnevnte selskapet tre nye styremedlemmer den 11. januar. Disse hadde sammen oppnådd suksess med den nettbaserte dyrebutikken Chewy (CHWY). Dette inkluderte grunnleggeren og administrerende direktør, Ryan Cohen, som hadde opparbeidet seg en eierandel på 13 % i GameStop og var på vei til å bli den største aksjonæren. Han startet opp Chewy i 2011 og solgte det til Petsmart for 3,5 milliarder dollar i 2017. På dette tidspunktet genererte selskapet mer enn to milliarder dollar, med en estimert andel på 50 % av det nettbaserte markedet for kjæledyrutstyr.

Rallyet starter for alvor

GameStop-aksjekursen økte raskt mer enn 50 % etter kunngjøringen om at ledergruppen fra Chewy hadde sluttet seg til styret. Økningen ble drevet ytterligere av en økende diskusjon i selskapet blant de to millioner abonnentene (nå elleve millioner) via den elektroniske oppslagstavlen r/wallstreetbets.

Den andre ingrediensen i rallyet var en såkalt «short squeeze». Dette er når en aksjekurs stiger (ofte på grunn av kjøp av en privat investor), noe som tvinger investorer (vanligvis hedgefond) som har posisjonert seg for at aksjen skulle falle i verdi (de har gått «kort»), om å endre kurs og kjøpe aksjen. Dette fører igjen til at aksjekursen øker ytterligere. Se artikkelen vår Hva er en «short squeeze» for mer informasjon.

Når det gjelder GameStop, nådde hedgefondets gigantiske korte posisjon mer enn 100 % av selskapets totale aksjer. De så liten grunn til at aksjen skulle stige i verdi, og satset på at den ville kollapse. Men, aksjekursen fortsatte å stige, drevet av det nettbaserte investorfelleskapet. Dette tvang hedgefondene å kjøpe tilbake posisjonene sine, og rallyet tok virkelig av. David hadde overvunnet Goliat.

Det ble mye oppmerksomhet rundt aksjestigningen. Alle, fra Elon Musk til Chamath Palihapitiya, twitret om aksjen. Short-selgere fra Citron Research til Melvin Capital ble ydmyket offentlig, og GameStop-rallyet ble diskutert på pressemøtet i Det hvite hus. Det ble også inngått en filmavtale for historien. Aksjen nådde en høyeste intradagpris på $ 483 den 28. januar, opp 2300 % på én måned. Meme-aksjefenomenet var født.

Etterspillet og sikring av fremtiden

Aksjen falt deretter tilbake til $ 40 per andel i februar, da den første euforien på nettet bleknet. Men, den kom opp i $ 150–300 de påfølgende månedene, noe som er mange ganger høyere enn prisnivået på $ 20 fra tidlig i januar.

Den økte interessen i selskapet og den høyere aksjeprisen gjorde det mulig for selskapet til å begynne å sikre fremtiden. Som del av snuoperasjonen, ble det samlet inn totalt 1,7 milliarder dollar i kontanter. En ny ledelse ble dessuten utnevnt. Amazon-lederne Matt Furlong og Mike Recupero begynte som ny administrerende direktør og finansdirektør. Mens den gamle ledelsen ble fjernet, kom det altså inn nye ledere for vekst, teknologi og drift.

I mellomtiden samlet selskapet inn totalt 1,7 milliarder dollar ved å selge nye andeler i april og juni, for å finansiere transformasjonsplanene og selskapets tap helt til planen fungerte. Dette inkluderte investering i nye produkter, amerikanske oppfyllelsessentre og forbedret kundestøtte. Samtidig styrket Ryan Cohen posisjonen sin i selskapet, og ble utnevnt til styreleder i juni. Interessen fra private investorer var fortsatt veldig høy, illustrert av de 63 % GameStop-aksjonærene på eToro-plattformen som stemte ved generalforsamlingen i juni. 

Konklusjonen … så langt

Det er fremdeles uvisst hvorvidt GameStops transformasjon vil lykkes, men effekten av meme-aksjefenomentet er allerede tydelig. Hegdefond har blitt overvunnet, den nyvunnede makten til private investorer er vist frem og aksjeprisen er ti ganger høyere enn nivået i januar 2020. Dette har gjort det mulig for selskapet å samle inn 1,7 milliarder dollar og tiltrekke seg et nytt lederteam for å fremskynde transformasjonen av virksomheten.

333 Visninger