Příběh GME: jak David porazil Goliáše

Prodejce videoher GameStop (GME) je nejznámější z takzvaných meme akcií. To, jak se malá společnost, která se potýkala s problémy, stala burzovní senzací a změnila svou budoucnost, odráží rostoucí sílu drobných investorů a to, jak mohou pomoci transformovat společnosti. Toto je její dosavadní příběh.

Boj v pozadí

Společnost GameStop byla spotřebitelům dobře známá díky svým 5 500 kamenným prodejnám v obchodních centrech a na hlavních třídách v USA, Kanadě, Evropě a Austrálii, kde prodávala videohry a spotřební elektroniku. Od roku 1984, kdy byla založena jako Babbage’s, ji znali i investoři a od roku 1988 byla kótována na burze. Byla však malá a potýkala se s problémy, a protože se odvětví rychle transformovalo na model online elektronického obchodování, zůstávala pozadu. Kvůli tomu byla společnost v letech 2017-2020 trvale ztrátová a cena jejích akcií se v dubnu 2020 propadla na své minimum pod 3 dolary za akcii. Tento téměř 90% propad z více než 25 dolarů za akcii před pouhými třemi lety snížil její tržní kapitalizaci hluboko pod 1 miliardu dolarů a učinil z ní na amerických akciových trzích malou rybku. 

Změna strategie nabírá obrátky

Společnost GameStop oznámila výsledky za třetí čtvrtletí 8. prosince 2020. Trh se zaměřil na narůstající problémy společnosti, protože rostoucí konkurence na internetu se ještě zhoršila v důsledku pandemie covid, kvůli níž společnost dočasně uzavřela většinu svých prodejen. Její tržby klesly o více než 30 % ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku, protože klesla maloobchodní poptávka po videohrách a společnost uzavřela 11 % svých prodejen. To způsobilo ztrátu 63 milionů dolarů a 20% propad ceny akcií. Zpráva však také upozornila na světlý bod, kterým byl nárůst tržeb z elektronického obchodu o více než 250 %, na který se společnost stále více zaměřovala.

Aby společnost urychlila svou strategii přechodu na online prodej, jmenovala 11. ledna tři nové členy představenstva, kteří společně vybudovali úspěšný e-shop produktů pro domácí zvířata Chewy (CHWY). Patřil k nim i její zakladatel a generální ředitel Ryan Cohen, který začal budovat 13% podíl ve společnosti GameStop a stal se jejím největším akcionářem. Společnost Chewy založil v roce 2011 a v roce 2017 ji prodal společnosti Petsmart za 3,5 miliardy dolarů, když generovala tržby přesahující 2 miliardy dolarů a s více než 50% odhadovaným podílem na online trhu s potřebami pro domácí zvířata.

Zotavení začíná

Cena akcií společnosti GameStop rychle vyskočila o více než 50 % po oznámení, že se bývalý manažerský tým společnosti Chewy stal členem správní rady. K tomuto nárůstu přispěla i prudce rostoucí diskuse o společnosti mezi 2 miliony sledujících (nyní 11 milionů) na online diskusním fóru r/wallstreetbets.

Druhou složkou rallye byl takzvaný “short squeeze”. To je situace, kdy cena akcie stoupá (často pod tlakem nákupů drobných investorů), což nutí investory (obvykle hedgeové fondy), kteří byli připraveni na pokles akcií (byli “short”), obrátit kurz a akcie nakoupit. To následně vede k ještě většímu růstu akcií. Více informací najdete v našem článku Co je to short squeeze!

V případě společnosti GameStop dosáhla gigantická krátká pozice hedgeového fondu více než 100 % všech akcií společnosti, protože neviděli žádný zásadní důvod pro růst akcií a vsadili na její pád. Cena akcií však i nadále rostla, což podpořila internetová komunita investorů, která donutila hedgeové fondy znovu nakoupit své pozice a ještě více podpořila růst. David porazil Goliáše.

Na společnost se upřela pozornost mainstreamových investorů a akcie prudce vzrostly. Všichni od Elona Muska po Chamatha Palihapitiyu o akciích tweetovali, prodejci krátkých pozic od Citron Research po Melvin Capital byli veřejně poníženi, zotavení GameStopu bylo předmětem tiskového brífinku v Bílém domě a dokonce byla uzavřena smlouva na film na základě tohoto příběhu. Cena akcií dosáhla 28. ledna mezidenního maxima 483 dolarů, což představuje nárůst o 2 300 % za pouhý měsíc. Zrodil se fenomén meme akcií.

Dohra a zajištění své budoucnosti

Akcie se následně v únoru propadly až na 40 dolarů za akcii, protože počáteční online euforie vyprchala, ale v následujících měsících se zotavily a byly obchodovány v širokém rozmezí 150-300 dolarů, což je stále mnohonásobně více než 20 dolarů ze začátku ledna.

Zvýšený zájem o společnost a vyšší cena jejích akcií umožnily společnosti učinit kroky k zajištění své budoucnosti. Získala celkem 1,7 miliardy dolarů v hotovosti a přilákala nové vedení ve snaze urychlit své plány na ozdravení. Novými generálními a finančními řediteli se stali manažeři společnosti Amazon Matt Furlong a Mike Recupero. V rámci výměny starého vedení byli také přijati noví vedoucí pro růst, technologie a provoz.

Mezitím společnost získala prodejem nových akcií v dubnu a červnu celkem 1,7 miliardy dolarů v hotovosti, aby pomohla financovat své transformační plány – včetně dalších investic do nových produktů, amerických realizačních center a zlepšení služeb zákazníkům – a aby financovala ztráty společnosti, dokud plán nebude fungovat. Zároveň Ryan Cohen upevnil svou pozici ve společnosti a v červnu byl jmenován předsedou představenstva. Zájem drobných investorů byl po celou dobu velmi vysoký, což dokládá 63 % akcionářů společnosti GameStop na platformě eToro, kteří hlasovali na červnové valné hromadě. 

Jaký z toho plyne závěr…prozatím

Zatímco o tom, zda bude obchodní transformace společnosti GameStop úspěšná, ještě není rozhodnuto, dopad fenoménu meme akcií nikoli. Hedgeové fondy byly poraženy, nově nabytá síla drobných investorů je vidět, cena akcií zůstává desetkrát vyšší než v lednu 2020, což společnosti umožnilo získat 1,7 miliardy dolarů v hotovosti a přilákat nový manažerský tým, který urychlí její obchodní transformaci.

787 Přehled