GME:n tarina – miten Daavid kukisti Goljatin

Videopelikauppa GameStop (GME) on niin sanottujen meemiosakkeiden tunnetuin peluri. Miten pienestä, vaikeuksissa olevasta yrityksestä tuli osakemarkkinasensaatio, joka muutti tulevaisuutensa? Tapaus kuvastaa yksityissijoittajien nousevaa valtaa ja sitä, miten he voivat auttaa muuttamaan yrityksiä. Tämä on sen tarina – ainakin tähän asti.

Taustakamppailu

GameStop oli hyvin tunnettu kuluttajien keskuudessa. Videopelejä ja kuluttajaelektroniikkaa myyvällä yrityksellä oli 5 500 kivijalkamyymälää ostoskeskuksissa ja kaupunkien pääkaduilla Yhdysvalloissa, Kanadassa, Euroopassa ja Australiassa. Yritys oli tunnettu myös sijoittajien keskuudessa siitä lähtien, kun se perustettiin vuonna 1984 nimellä Babbage’s ja kun siitä tuli julkinen pörssiyhtiö vuonna 1988. Mutta se oli pieni, vaikeuksissa ja jäi jälkeen, kun ala muuttui nopeasti ja siirtyi sähköiseen verkkokaupankäyntiin. Tämä teki yrityksestä kaiken kaikkiaan kannattamattoman vuosina 2017–2020, ja sen osakkeen hinta sukelsi alle 3 $:iin osakkeelta huhtikuussa 2020. Tämä lähes 90 % pudotus yli 25 $ osakehinnasta vain kolme vuotta aiemmin vei yhtiön markkina-arvon huomattavasti alle miljardin dollarin tehden siitä pikkukalan Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. 

Stategiakäännös kiihtyy

GameStop raportoi kolmannen kvartaalin tuloksensa 8. joulukuuta 2020. Markkina keskittyi yrityksen kasvaviin ongelmiin, kun verkkokaupan kasvava kilpailu lisääntyi Covid-pandemian aikana, jolloin yritys sulki väliaikaisesti suurimman osan myymälöistään. Sen myynti laski yli 30 % verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon, kun vähittäiskaupan videopelien kysyntä putosi ja yritys sulki 11 % myymälöistään. Tämä johti 63 miljoonan dollarin tappioihin ja 20 % osakkeen hinnan sukellukseen. Mutta raportti toi esiin myös valopilkun: verkkokaupan myynti kasvoi yli 250 %, josta tuli myöhemmin yrityksen kasvava painopiste.

Kiihdyttääkseen strategiakäännöstään verkkomyyntiin yritys nimitti kolme uutta hallituksen jäsentä 11. tammikuuta, jotka olivat rakentaneet yhdessä menestyneen lemmikkieläintuotteiden Chewy-verkkokaupan (CHWY). Mukana oli myös yrityksen perustaja ja toimitusjohtaja Ryan Cohen, joka oli aloittanut rakentamaan 13 % osuutta GameStopista matkallaan sen suurimmaksi osakkeenomistajaksi. Hän perusti Chewyn vuonna 2011 ja myi sen Petsmartille 3,5 miljardilla dollarilla vuonna 2017, kun se tuotti yli 2 miljardin dollarin liikevaihdon ja sillä oli arviolta 50 % osuus lemmikkieläintarvikkeiden verkkokaupasta.

Nousukiito alkaa

GameStopin osakekurssi hyppäsi nopeasti yli 50 %, kun tieto entisen Chewy-johtoryhmäläisen liittymisestä yhtiön hallitukseen julkistettiin. Tätä nousua edisti entisestään 2 miljoonan (nykyisin 11 miljoonan) seuraajan kiihtyvä keskustelu yrityksestä verkkoviestintäalustalla r/wallstreetbets.

Nousukiidon toinen osatekijä oli niin sanottu ”short squeeze”. Se tapahtuu, kun osakkeen hinta nousee (usein yksityissijoittajien ostoista), joka pakottaa sijoittajat (yleensä hedge-rahastot), jotka ovat positioituneet osakkeen laskuun (lyhyt positio), toimimaan päinvastaisesti ja ostamaan osakkeen. Tämä puolestaan ajaa osakkeen hintaa ylös entisestään. Lue lisää artikkelistamme Mikä on ”short squeeze”!

GameStopin tapauksessa hedge-rahaston jättimäinen lyhyt positio saavutti kuuluisasti yli 100 % yrityksen kokonaisosakepääomasta, kun he näkivät vain vähän perustavanlaatuista syytä osakkeen nousuun ja uskoivat sen romahtavan. Mutta osakekurssi jatkoi nousuaan ja sai lisää bensaa liekkeihin verkon sijoittajayhteisöstä, mikä pakotti hedge-rahastot ostamaan takaisin positionsa vauhdittaen nousua entisestään. Daavid oli kukistanut Goljatin.

Valtavirta kiinnitti tähän huomiota ja osakekurssi ampaisi nousuun. Kaikki Elon Muskista Chamath Palihapitiyaan tviittasivat osakkeesta, lyhyeksimyyjiä nöyryytettiin julkisesti Citron Researchista aina Melvin Capitaliin asti, GameStopin nousukiidosta puhuttiin Valkoisen talon lehdistön tiedotustilaisuudessa ja tarinasta tehtiin elokuvasopimus. Osakekurssi saavutti päivässä 483 dollarin lukemat 28. tammikuuta ja nousi 2 300 % vain yhden kuukauden aikana. Meemiosakeilmiö oli syntynyt.

Jälkipeli ja tulevaisuuden varmistaminen

Sen jälkeen osakekurssi sukelsi takaisin 40 $:iin osaketta kohden helmikuussa, kun verkon alkuhuuma hälveni, ennen kuin se palautui laajalle 150–300 $:n kaupankäyntivälille seuraavien kuukausien aikana edelleen moninkertaisesti korkeampana verrattuna sen 20 $ tasoon tammikuun alkupuolella.

Noussut mielenkiinto yritystä kohtaan ja korkeampi osakekurssi auttoivat yritystä varmistamaan tulevaisuutensa. Se nosti yhteensä 1,7 miljardia dollaria ja houkutteli uutta yritysjohtoa kiihdyttääkseen muutossuunnitelmiaan. Amazonin johtajat Matt Furlong ja Mike Recupero nimitettiin uusiksi toimitusjohtajaksi ja talousjohtajaksi, ja vanhan johtoportaan väistymisen myötä palkattiin myös uudet kasvu-, teknologia- ja operatiivisen puolen johtajat.

Tuolloin yritys nosti yhteensä 1,7 miljardia dollaria myymällä uusia osakkeita huhtikuussa ja kesäkuussa rahoittaakseen muutossuunnitelmiaan — sisältäen lisää investointeja uusiin tuotteisiin, jakelukeskuksia Yhdysvaltoihin ja paremman asiakaspalvelun — ja rahoittaakseen yrityksen tappiot suunnitelman menestymiseen asti. Samaan aikaan Ryan Cohen vakiinnutti paikkansa yrityksessä ja hänet nimitettiin yhtiön hallituksen puheenjohtajaksi kesäkuussa. Yksityissijoittajien mielenkiinnon taso on pysynyt jatkuvasti erittäin korkealla, jota kuvastaa se, että eToro-alustalla GameStopin osakkeenomistajista 63 % äänesti kesäkuun yhtiökokouksessa. 

Yhteenveto…tähän asti

Vaikka raatimme on vielä epävarma siitä, onko GameStopin liiketoiminnan muutos menestys tulevaisuudessa, sen vaikutusta meemiosakeilmiöön ei voi kiistää. Hedge-rahastot on voitettu, yksityissijoittajien uusi valta on koettu ja osakkeen hinta pysyy kymmenen kertaa korkeammalla tammikuun 2020 tasosta, jonka ansiosta yritys on voinut nostaa 1,7 miljardia dollaria ja houkutella uuden johtoryhmän kiihdyttämään liiketoimintansa muutosta.

223 katselukertaa