ESG INVESTOVÁNÍ:
CO TO ZNAMENÁ?

ESG investování nabízí investorům další pohled na aktiva a přístup založený nejen na výkonnosti investice. Investoři řídící se tímto přístupem obvykle investují do společností, které mají podle nich pozitivní dopad na svět kolem nás.

---

Stále více investorů začíná prostřednictvím svých portfolií dávat najevo, že jim záleží na problémech naší planety a jejích obyvatel. Mnozí tak činí prostřednictvím konceptu zvaného ESG investování. Tento koncept se dostal do povědomí po přelomu století a stále roste.

Co vlastně je ESG investování? Přečtěte si více o historii ESG investic, jejich výhodách a nevýhodách a o tom, zda jsou ESG investice vhodné pro vás a vaše portfolio.

Co znamená ESG?

ESG je zkratka pro environmentální (environmental), sociální (social) a správní (governance) faktory. Ve světě akciových investic najdete akcie s vysokým ESG skóre u společností, které ve své každodenní činnosti kladou důraz na některá nebo všechna tři tato kritéria. 

Environmentální faktor zahrnuje úvahy o tom, do jaké míry je do výrobních procesů a dodavatelského řetězce začleněna udržitelnost.

Zjišťuje také, kam společnost směřuje svůj investiční kapitál, její postoj ke změně klimatu a úsilí v boji proti ní, zaměření na obnovitelné zdroje energie, používání recyklovatelných obalů a dalších ekologických postupů nebo poskytování darů ekologickým skupinám.

Sociální faktory se soustředí na to, jak se společnosti chovají k lidem ve všech aspektech svého podnikání. 

Pracují zaměstnanci v bezpečných, spravedlivých a pohodlných podmínkách? Jsou práva zaměstnanců dodržována ve všech fázích získávání zdrojů a výroby (včetně etických obchodních praktik v zahraničí)? Jak se společnost staví k otázce rozmanitosti a uznávání dalších významných sociálních problémů nejen v rámci podniku, ale i v celé společnosti?

A konečně, správní faktor se týká způsobu, jakým je společnost řízena na různých úrovních. Patří sem transparentnost vůči zákazníkům a akcionářům, různé postupy při najímání zaměstnanců na nejvyšších úrovních a počet různých hlasů, které se vyjadřují k tomu, jak je společnost řízena.

Co je sociálně odpovědné investování?

Sociálně odpovědné investování (SRI) sahá hluboko do historie, kdy náboženské skupiny (kvakeři) odmítaly investice spojené s otroctvím či alkoholem. Dnes SRI představuje investiční přístup, který začleňuje osobní hodnoty a etické přesvědčení do investičních rozhodnutí s pozitivním dopadem na společnost.

Investoři často využívají negativní screening, kdy vylučují odvětví jako tabák, zbraně či fosilní paliva, případně pozitivní screening, kdy cíleně podporují společnosti s pozitivním dopadem na společnost, například v oblasti obnovitelných zdrojů či zdravotnictví.

SRI však může vést k omezení diverzifikace portfolia a potenciálně nižším výnosům kvůli vyloučení některých sektorů. Proto je důležité pečlivě zvažovat strategii a analyzovat dopady na riziko a výkonnost. Rostoucí poptávka po odpovědném investování naznačuje, že etické investování se stává důležitým trendem s dlouhodobým potenciálem.

ESG investování vs. SRI investování

ESG i SRI investování zahrnuje používání nefinančních kritérií jako vodítka pro výběr vhodných investic. Rozsah, v jakém se těmito faktory řídí vaše rozhodnutí, se však liší v závislosti na tom, kterou strategii používáte.

Hlavní rozdíl spočívá v tom, že SRI investoři při sestavování svých portfolií využívají morální a etické faktory k úplnému vyřazení určitých společností. Vyřadíte je ze svého seznamu možností bez ohledu na to, jak dobře si myslíte, že by se jim mohlo dařit.

ESG investování zohledňuje environmentální, sociální a správní faktory a hodnotí, nakolik je společnost udržitelná. Předpokladem je, že udržitelnější společnosti budou dlouhodobě dosahovat lepších výsledků. 

Díky ESG přístupu k investování byste mohli investovat do ropné společnosti, pokud je to nejudržitelnější společnost ve svém odvětví. SRI investor nad podobnou společností vůbec nebude uvažovat.

ESG investování	SRI investování
Hodnotí jednotlivé společnosti z hlediska různých faktorů a přiřazuje jim hodnocení. Z principu ale nikoho nevylučuje.	Pokud společnost nebo její sektor není v souladu s hodnotami investora, nezahrne ji do svého portfolia.
Vyhledává společnosti, které mohou v dlouhodobém horizontu dosahovat lepších výsledků díky udržitelnosti a odpovědnosti.	Klade vyšší důraz na etické hodnoty, i když to znamená potenciálně nižší výnosy.
ESG faktory se dají zapojit do širší analýzy a využívat při tradičních investičních postupech.	V rámci SRI vyloučíte řadu společností ještě předtím, než začnete s tradiční analýzou.
Jedná se o moderní investiční koncept.	Má historické kořeny.
Existují různé metriky a rámce, které pomáhají objektivně porovnávat různé společnosti.	Je více založeno na osobních názorech a hodnotách investora, případně fondu.

Jaké jsou výhody a nevýhody ESG investování?

Obdobně jako všechny investiční strategiemá ESG investování svá pozitiva i negativa. Může vám pomoci rychle si udělat širší obrázek o společnostech a zjistit jejich soulad s vaším přesvědčením. Na druhou stranu lze ESG kritéria uměle podpořit a neexistuje jejich jednotná úprava.

Jedním z kladů ESG investování je, že použití tohoto souboru kritérií vám může pomoci najít společnosti, u nichž je nižší pravděpodobnost náhlého poklesu ceny akcií v důsledku negativní pozornosti. To může pomoci při řízení rizika ve vašem portfoliu.

Britský úřad FCA nastínil svůj přístup k ESG a význam tohoto typu investování. Jednou z hlavních priorit v jeho vztahu k ESG je změna klimatu, stejně jako schopnost společnosti „prosazovat pozitivní změny ve prospěch svých akcionářů, klientů a spotřebitelů, zaměstnanců a širší veřejnosti“.

Na rozdíl od SRI investování, ESG přístup podniky jako investiční příležitosti nevylučuje – může je pouze hůře ohodnotit. To znamená, že morální a etické zásady nebrání využít zajímavé investiční příležitosti.

ESG investování má však i své nevýhody. Jednou z nich je, že pro ESG investování neexistuje mnoho standardizovaných kritérií. Proto může být trochu obtížnější určit, co je skutečně udržitelné, čímž dochází k nárůstu „greenwashingu“, kdy společnosti tvrdí, že fungují udržitelně, i když tomu tak není. 

Naštěstí po celém světě vznikají standardizovaná kritéria, přičemž jasné definice byly zatím předloženy v SFDR v EU a také v ESG a TCFD ve Velké Británii.

Další nevýhodou je, že může být obtížné najít dostatek informací, které by ukázaly, jak dobře si společnost v rámci ESG kritérií vede.

Co je to ESG skóre?

ESG skóre je hodnocení společností podle toho, jak dobře plní obecně uznávané standardy v oblasti životního prostředí, sociální oblasti a správy.

Investoři mohou z ESG skóre vyčíst řadu dalších důležitých doplňujících informací:

• ESG skóre může poskytnout doplňující informace o společnosti nad rámec tradiční finanční analýzy.
• ESG skóre lze použít jako filtr při rozhodování, které akcie zařadit do portfolia. Investor se například může rozhodnout investovat pouze do těch společností, které mají vysoké ESG skóre.
• ESG skóre může sloužit jako kritérium nebo monitorovací nástroj. Pokud třeba dojde ke snížení ESG skóre společnosti, vyplatí se investorům prozkoumat, co tuto změnu vyvolalo.

Proč se lidé obracejí na ESG investování?

ESG investování pro vás může (a nemusí) být vhodné v závislosti na vašich cílech. Může fungovat jako kompromis – dává vám možnost zohlednit nefinanční kritéria bez přísnějších aspektů SRI investování. 

Zároveň může vést k vyšším výnosům, pokud si myslíte, že jsou faktory ESG důležité pro úspěch společnosti. A dostupnějším ESG skóre společností můžete snadno porovnat možné ESG investice a vybrat ty nejlepší pro vaše portfolio.

Shrnutí

ESG investování se zaměřuje na výběr společností, které splňují environmentální, sociální a správní kritéria. Tento přístup umožňuje investorům podporovat udržitelné a etické podnikání, což může vést k dlouhodobým finančním výnosům a pozitivnímu dopadu na společnost.

Navštivte Akademii eToro a zjistěte více o investičních přístupech.

Nejčastější dotazy

Proč investoři zohledňují faktory ESG?

Někteří investoři se rozhodli sledovat ESG skóre akcií ve svém portfoliu, protože naznačuje, jak je společnost udržitelná. Vysoké skóre naznačuje, že se společnost soustředí na dlouhodobý růst a chová se zodpovědně. To může přitahovat podobně smýšlející investory, kteří chtějí, aby jejich portfolio odráželo jejich hodnoty.

Jaké jsou hlavní rozdíly mezi ESG investováním a tradičními investičními přístupy?

Tradiční investování se zaměřuje primárně na finanční výnosy, zatímco ESG investování zohledňuje i faktory udržitelnosti a etiky. ESG investoři hodnotí společnosti nejen podle zisku, ale i podle jejich dopadu na životní prostředí, společnost a způsob řízení.

Jaká jsou rizika spojená s ESG investováním?

Na ESG skóre byste neměli spoléhat jako na jediný faktor pro investiční rozhodnutí. Je pravdou, že poskytuje další informace o společnosti, které se v tradiční finanční analýze obvykle nezohledňují. Ale nezapomínejte, že ESG skóre je pouze tak dobré, jak dobrá jsou data, ze kterých čerpá. Vaše rozhodnutí by se vždy měla opírat o komplexní analýzu.