Le lundi 13 octobre 2025, sur le marché de Londres, le prix de l’argent s’est établi à 51,95 dollars l’once. son plus haut niveau jamais enregistré dans l’histoire de la London Bullion Market Association, qui fait référence pour les métaux précieux. Le précédent record datait du 18 janvier 1980, marquant l’apogée de la manipulation du marché de l’argent par les frères Hunt, événement qui s’était achevé par le krach retentissant du « Silver Thursday » en mars 1980.
Tendance des métaux précieux
À la fin des années 1970, l’inflation était devenue incontrôlable. Deux milliardaires texans, les frères Hunt, ayant bâti leur fortune dans le secteur pétrolier, avaient alors massivement acheté de l’argent physique et des contrats à terme, représentant environ la moitié de la production mondiale annuelle. Cette accumulation colossale avait pour objectif de se protéger contre la hausse des prix et avait eu pour conséquence de provoquer une flambée du prix de l’once d’argent.
Suite à l’intervention des régulateurs visant à freiner la spéculation, les prix s’étaient effondrés, chutant de 50 à 11 dollars. Les deux frères ont finalement été ruinés et reconnus coupables de manipulation de marché.
L’actuelle flambée des cours de l’argent n’est nullement le signe d’une folie spéculative. Elle est plutôt le reflet d’un engouement généralisé pour les métaux précieux, l’or ayant récemment dépassé les 4 000 dollars l’once. Cette tendance s’inscrit dans un marché beaucoup plus liquide et mieux régulé, où l’argent et l’or évoluent souvent de concert en raison de logiques financières similaires.
Fonctionnement du marché de l’Argent
Le marché de l’argent s’appuie sur les centaines de millions d’onces d’argent stockées dans les coffres londoniens pour soutenir sa liquidité. Ces stocks ont été régulièrement épuisés ces dernières années. Tout d’abord par des déficits persistants à cause d’une production minière qui n’a pas réussi à suivre la demande des investisseurs. Et ensuite pour des raisons industrielles telles que les panneaux solaires ou l’électronique, très consommatrices d’argent.
En conséquence, les stocks d’argent à Londres ont diminué d’un tiers depuis mi-2021. Cependant, une grande partie de ce stock est détenue par des fonds négociés en bourse. Le flottant restant de métal disponible pour alimenter le marché londonien – principalement détenu par les grandes banques – est tombé à seulement 200 millions d’onces, soit une baisse de 75 % par rapport au pic de plus de 850 millions d’onces atteint mi-2019, selon les calculs de Bloomberg.
Un des facteurs de cette flambée est également la hausse soudaine de la demande indienne. Les acheteurs indiens s’approvisionnaient en argent à Hong Kong, mais ont reporté leurs achats pendant la Golden Week. Un ETF indien a même suspendu ses nouveaux investissements jeudi, invoquant une pénurie nationale de métal.
Valeur refuge
Pour finir, l’argent fait office de valeur refuge, offrant aux investisseurs un moyen de se prémunir contre l’instabilité géopolitique et les turbulences financières. Les sources d’inquiétude abondent : tensions commerciales entre Washington et Pékin, mise en cause de l’indépendance de la Fed par Donald Trump, guerre en Ukraine, les sans oublier l’accroissement de l’endettement mondial. Autant de facteurs qui poussent les investisseurs à couvrir leurs portefeuilles avec les métaux précieux.
Il ne faut également pas oublier, Les marchés boursiers sont en surchauffe, avec des indices qui atteignent des sommets historiques. Cette euphorie est alimentée par l’essor de l’intelligence artificielle, dont les retours sur investissement promis tardent cependant à se concrétiser. Face à cette incertitude généralisée, les investisseurs se tournent de plus en plus vers des actifs tangibles, tels les métaux précieux.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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