STAGIONE DEGLI UTILI,
DI COSA STIAMO PARLANDO?

Per portare le tue capacità di trading al livello successivo, devi imparare a conoscere la stagione dei risultati aziendali. La situazione finanziaria di una società varia sempre nel tempo. Come investitore, devi conoscere queste fluttuazioni e, di conseguenza, capire cosa implicano per le tue posizioni aperte.

Il trading si basa interamente su informazioni e tempismo. Se avessi la possibilità di usare i dati giusti per fare investimenti al momento migliore, avresti probabilità altissime di realizzare profitti.

Qui a eToro, ti forniamo sempre aggiornamenti e consigli. Utilizzando la nostra funzione di social trading, leggendo i report giornalieri e consultando l’hub di apprendimento, potrai trovare quasi tutte le informazioni di cui hai bisogno per iniziare a investire.

La stagione degli utili è il termine utilizzato per descrivere i periodi in cui le aziende quotate in borsa rilasciano i propri rapporti trimestrali.

Tuttavia, non devi sparare alla cieca. In altre parole, devi sapere come fare trading durante questa stagione. Per questo, devi rispondere a due domande: “quando arriva la stagione degli utili” e “a quali informazioni dovrei prestare attenzione?” Questa guida risponderà a tutte questi quesiti e a molti altri.

Risultati aziendali: cosa sono le trimestrali e quando escono i risultati?

Le società quotate in Borsa, a cadenza periodica, pubblicano i dati sull’andamento dell’attività d’impresa, per condividerla in particolare con gli azionisti e gli attori operativi sui mercati finanziari.

Il periodo di pubblicazione è noto come “earnings season” negli USA, dove è obbligatorio presentare i risultati dei guadagni quattro volte l’anno. In Italia questo concetto viene sinteticamente definito trimestrali o stagione degli utili, ed è un momento cruciale per i trader perché i titoli azionari legati alle società che presentano i dati diventano volatili, sia in negativo che in positivo.

Attraverso i dati delle trimestrali, quindi, l’investitore resta costantemente aggiornato sul valore di un’azienda e sul suo successo o insuccesso nel vendere prodotti e servizi.

Approfondisci la lettura su cosa sono le earnings season apprendendo quali sono i tempi di pubblicazione delle trimestrali, come utilizzare il calendario economico, e su quali dati focalizzare la propria attenzione durante le sessioni di trading.

Cosa sono i rapporti sugli utili (earnings reports)?

Un rapporto sugli utili è un documento pubblico che mostra i profitti e le perdite di una società. La contabilità delle grandi aziende può essere piuttosto complessa. Tuttavia, leggendo i rapporti trimestrali, l’aspetto più importante che cerchi di valutare e se la compagnia produce profitti. In altre parole, quando consideri tutti i ricavi, cosa resta, una volta tolti i costi?

Se si verifica un surplus, la società ha ottenuto profitti. In caso contrario, ha registrato una perdita trimestrale. Da questi dati, puoi decidere se vale la pena investire nelle azioni di una compagnia o se, al contrario, dovresti vendere le tue quote.

Per quanto i risultati trimestrali siano uno strumento per gli investitori, sono anche un requisito di legge. Le società quotate in borsa devono soddisfare requisiti diversi nelle varie nazioni. Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission (SEC) richiede alle aziende di pubblicare rapporti sugli utili ogni trimestre. Di conseguenza, se hai investito in una società quotata in America, saprai che ci saranno quattro stagioni degli utili all’anno.

La stagione degli utili è il termine che viene usato per descrivere i periodi in cui le società quotate in borsa rilasciano i propri rapporti trimestrali.

In Italia è la Consob a fornire un calendario delle emittenti assoggettate agli obblighi di diffusione delle informazioni periodiche nel rispetto del Testo unico in materia finanziaria (TUF), ma in generale le trimestrali per la Borsa Italiana sono rispettate da tutte le società.

Calendario trimestrale dei risultati economici

Il calendario trimestrale, o calendario aziendale, è lo strumento attraverso il quale una società quotata in borsa divide l’anno finanziario per comprendere più efficacemente l’andamento degli utili, in modo da migliorare la propria funzionalità e di riflesso i guadagni.

Il primo aspetto da rilevare è che le stagioni degli utili non seguono necessariamente il calendario solare. Al contrario, le società seguono il calendario economico, quindi i periodi dei rapporti sono individuali.

Possiamo dividere il calendario delle trimestrali in quattro momenti principali, ciascuno con l’obiettivo di fornire un rendiconto finanziario aggiornato che durante l’anno aiuti il trader a calibrare le strategie di trading.

1. Aprile è il mese in cui si presentano i risultati economici del primo trimestre dell’anno in corso.
2. Luglio coincide con la presentazione del secondo rapporto trimestrale, ma è anche il momento in cui le aziende tirano le prime somme fornendo i risultati di metà anno fiscale.
3. Ottobre è il mese in cui le società quotate presentano i risultati aziendali del terzo trimestre, coincidente con i mesi di luglio-agosto-settembre.
4. Gennaio dell’anno successivo è quando vengono forniti agli investitori i dati del quarto trimestre dell’anno appena terminato, ma spesso è anche un momento di sintesi sull’andamento della società nello scorso anno finanziario.

Ma dove trovare i bilanci delle società quotate e la documentazione relativa ai risultati aziendali? Negli Stati Uniti le società sono obbligate a depositare i bilanci presso il SEC, ma questi sono disponibili anche sui siti web aziendali delle imprese: nella maggior parte dei casi si trovano nell’area comunicati stampa o nella sezione dedicata agli investitori.

Calendario utili: come si utilizza?

Dal momento che non esiste un giorno unico nel quale le società sono tenute a pubblicare i risultati della earnings season, l’investitore è tradizionalmente chiamato a verificare il calendario dei trimestrali di ogni azienda per conoscere le date di presentazione dei risultati aziendali.

Strumenti come il calendario economico di eToro, costantemente aggiornato, riportano le date di presentazione dei risultati trimestrali ma anche di altri eventi finanziari, tra cui la presentazione degli indici PMI nazionali, i report delle autorità finanziarie e bancarie nazionali come il “Beige Book” del Federal Reserve System (FED) degli USA e consentono ai trader di muoversi agevolmente durante questo periodo critico.

Suggerimento: usa il Calendario degli Utili per restare aggiornato con gli ultimi comunicati trimestrali e i rapporti programmati.

Il calendario degli utili, come è facile intuire, è una miniera d’oro di informazioni fondamentali per impostare le proprie strategie di trading. Ecco perché si consiglia la lettura frequente degli eventi, in modo tale da programmare in anticipo l’attività di trading giornaliera.

Il calendario economico disponibile su eToro fornisce inoltre alcune informazioni essenziali utili a comprendere quando si verificherà l’evento e quali sono i risultati attesi.

La prima informazione riguarda il giorno e l’ora precisa di pubblicazione, quindi il Paese di provenienza dell’evento finanziario seguito da una indicazione di volatilità attesa (più o meno intensa). Ancora segue il nome dell’evento e, se previsto, una serie di cifre che indicano il valore attuale, quello previsto dagli analisti e quello della rilevazione precedente.

Cos’è un annuncio degli utili (earnings call)?

Quando le società presentano i risultati di periodo, chiamati come abbiamo visto earnings call, organizzano una conferenza stampa alla quale partecipano la dirigenza dell’impresa, gli investitori, gli analisti e i giornalisti di settore.

Le stagioni degli utili non seguono necessariamente il calendario solare. Al contrario, le società seguono il calendario economico, quindi i periodi dei rapporti sono individuali.

L’amministratore delegato, o un portavoce nominato, presenta il rendiconto finanziario durante la earnings call: questo è un momento importante, in particolare per chi fa analisi fondamentale, per capire lo stato di salute della società e per trarre utili spunti che si applicheranno nelle future strategie di trading.

Un resoconto dell’annuncio degli utili è disponibile nel comunicato stampa e nel documento pubblicato sul sito aziendale. Sulla piattaforma eToro puoi conoscere le aziende statunitensi quotate e di cui analizzare i dati delle stagioni degli utili.

Aspettative durante la stagione dei risultati aziendali

La presentazione dei dati di periodo è sempre preceduta da un periodo di valutazione da parte degli analisti, che hanno l’opportunità di interagire con i responsabili delle aziende e di leggere le relazioni societarie. Da questo lavoro ne derivano delle analisi con stime previsionali che costituiscono l’aspettativa degli analisti.

Le aspettative altro non sono che una previsione degli analisti sui dati reali che l’impresa presenta. L’aspettativa, tuttavia, assume per il trader e l’investitore un ruolo importante poiché al momento della pubblicazione delle trimestrali, i mercati si muovono non in base ai risultati in sé, ma in base al confronto tra risultato atteso (le aspettative) e quello effettivo.

Analizzare le sole aspettative potrebbe non bastare e qualsiasi movimento tu scelga di fare dovrebbe essere basato su fatti, dati e opinioni. Ecco perché il trader nella propria analisi deve seguire questi tre passaggi:

• Usare la propria conoscenza del mercato. Conduci ricerche personali e valuta quello che sai in merito a una società, alla sua storia, alle prestazioni recenti, agli utili attesi e alle condizioni generali del mercato.
• Usare le informazioni divulgate dalla società che si sta seguendo. Oltre ai dati sugli utili, consulta la company guidance. Che risultati si aspettano i dirigenti nei prossimi mesi? Inoltre, paragona queste aspettative con le tue analisi e con quelle delle banche di investimento e degli analisti. Coincidono?
• Usare i dati forniti dalle previsioni degli analisti. Questi dati sono fondamentali durante la stagione degli utili, perché spesso influenzano il prezzo delle azioni. Anche in questo caso, ricordiamo che le oscillazioni di prezzo si basano spesso sulle aspettative. Di conseguenza, se gli analisti credono che un titolo offrirà buoni risultati nella stagione degli utili, il prezzo potrebbe salire.

Analizzare le sole aspettative potrebbe non bastare e qualsiasi movimento tu scelga di fare dovrebbe essere basato su fatti, dati e opinioni.

Cosa sono le previsioni degli analisti?

Come accennato in precedenza, i movimenti del mercato finanziario precedono la pubblicazione della relazione trimestrale sulla base dell’analisi fondamentale di informazioni fornite dagli analisti di Wall Street, esaminando i risultati delle precedenti trimestrali e anche valutando il contesto economico attuale, assieme ad altri elementi come il bilancio aziendale o le prospettive del settore nel suo complesso.

Un metodo molto interessante utilizzato dai trader esperti è quello del discounted cash flow: flussi di cassa attualizzati. Tale metodo è usato per valutare un’impresa determinando i flussi di cassa.

La determinazione dei flussi di cassa prevede due opzioni possibili: flussi levered e flussi unlevered. Il metodo levered consente la determinazione del valore del capitale netto, mentre il metodo unlevered ha il vantaggio di determinare il valore del capitale operativo.

Come investitore, dovresti valutare varie previsioni degli analisti durante la stagione degli utili e formarti una tua opinione basandoti su quei punti di vista. Per sperimentare anche tu sulle azioni statunitensi basandoti sulle previsioni degli analisti, scopri la piattaforma e gli strumenti offerti da eToro.

Quali altri elementi cercare durante la stagione dei risultati aziendali?

La pubblicazione dei risultati degli utili trimestrali è un momento importante perché apre il mercato a un momento di volatilità che, grazie allo studio e alla preparazione svolta, permette agli investitori di applicare strategie di trading e aumentare il proprio profitto. Qui su eToro non ti proponiamo soltanto guide su come leggere i rapporti sugli utili, ma anche vari indicatori finanziari per le compagnie quotate.

La lettura dei documenti della stagione degli utili delle società su cui hai deciso di investire, deve in prima istanza focalizzarsi sui seguenti indicatori fondamentali:

• Entrate lorde (gross revenue): comprendono tutti i proventi di una vendita contabilizzati nel conto economico. Non considerano le spese;
• Utile netto (net income): l’utile netto è costituito dai ricavi di una compagnia al netto dei costi;
• Ricavi (net sales): i ricavi sono rappresentati dalla somma del fatturato lordo sottratti i rendimenti, le indennità e gli sconti;
• Margine operativo lordo EBITDA (operating profit): l’EBITDA è un riferimento importante nella valutazione di un titolo azionario e mostra il profitto realizzato per ogni unità di ricavi; EBIDTA sta per risultati prima degli oneri (Earnings Before Interests), Tasse, Deprezzamento e Ammortamento; quindi è un valore che determina quanto sia redditizia una società sulla base di entrate e spese;
• Utile per azione (earning per share, EPS): riguarda gli utili delle società e si calcola dividendo il profitto prodotto in un determinato lasso di tempo per il numero di azioni disponibili nello stesso periodo di tempo;

Suggerimento: Quando investi, dovresti consultare varie previsioni di analisti, perché i loro punti di vista saranno diversi. Potrai poi sfruttarle per formare un’opinione generale su come agire.

Come fare trading durante la stagione dei risultati aziendali?

La fase che precede e segue la pubblicazione delle trimestrali genera sui mercati azionari molta volatilità nell’ambito del titolo azionario, influenzando la tendenza generale del prezzo, che può diventare rialzista o ribassista in base anche al sentiment e alle attese che gli analisti hanno reso note nei giorni o nelle ore precedenti.

Strategie con uso di option prima della pubblicazione degli utili

Quando la volatilità mette a rischio i nostri investimenti, ecco che entrano in gioco le strategie di copertura del mercato. Una delle strategie per proteggersi dai rischi di perdita su di un investimento si definisce hedging, ed è la pratica di comprare o cedere uno o più contratti derivati, il cui valore è legato al cosiddetto sottostante.

In pratica, se da una parte abbiamo comprato le azioni di una società, dall’altra possiamo coprire i rischi derivanti da potenziali perdite operando con uno strumento derivato legato a quel titolo azionario. Tra tali strumenti finanziari troviamo i contratti per differenza (CFD) che presentano il vantaggio di operare in tutte e due le direzioni del prezzo: ribassista o rialzista.

Un rapporto sugli utili è un documento pubblico che mostra i profitti e le perdite di una società. 

Creare una strategia di trading durante la stagione degli utili su eToro

Se sei un investitore, devi seguire da vicino il calendario dei rapporti finanziari. Una volta che hai scoperto quando sarà la prossima stagione degli utili, leggere i rapporti, consultare le previsioni degli analisti e sfruttare tutti gli strumenti disponibili su eToro dovrebbe diventare un secondo lavoro.

Solo comprendendo il vero valore di una società potrai valutarne il potenziale e, di conseguenza, decidere se vale la pena acquistarne le azioni. La stagione degli utili è il momento ideale per farlo.

Iscriviti a eToro per imparare a conoscere meglio i rapporti sugli utili e altri fattori che possono influenzare il trading di azioni.

Domande frequenti

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Comprendere la stagione dei risultati aziendali ti aiuterà a prendere decisioni di investimento più informate.

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