Bier vloeit weer rijkelijk met Nederlands carnaval, maar AB InBev loopt door Brazilië écht de polonaise

Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

 Hoewel carnaval Nederland opnieuw op de kaart zet als echt bierland, speelt dit soort lokale feestmomenten voor grote beursgenoteerde brouwers slechts een beperkte rol. De beursrendementen van AB InBev, Carlsberg, Heineken en Asahi worden vooral bepaald door internationale ontwikkelingen: groei in opkomende markten, een wereldwijde verschuiving naar premiumbieren en de ontwikkeling van grondstofprijzen. In Brabant en Limburg vloeit het bier rijkelijk, maar de belangrijkste verschillen tussen de brouwers ontstaan nu in Latijns-Amerika en opkomende markten als Zuidoost-Azië en Australië.

Groeilanden gunstig voor AB InBev

AB InBev, met merken als Budweiser, Corona, Hoegaarden en Leffe, presteert in de afgelopen jaren significant beter dan Carlsberg en Heineken. De brouwer behaalde positieve rendementen van 36% over één jaar en 17% over zowel drie als vijf jaar (tabel 1). Dat is vooral te verklaren door de mondiale dynamiek. AB InBev profiteert sterk van groeilanden als Mexico en Brazilië, waar hogere inkomens en bevolkingsgroei direct leiden tot stijgende bierconsumptie. Tegelijkertijd schuiven consumenten wereldwijd op naar premium- en superpremiummarken, die structureel hogere marges genereren.

Europa onder druk

Op de langere termijn blijven concurrenten Heineken (o.a. Amstel, Affligem, Texels) en Carlsberg (o.a. Carlsberg, Grimbergen) achter. De rendementen van Heineken zijn over drie en vijf jaar -20% en -19%; voor Carlsberg is dat -4% en -3%. De twee brouwers zijn in vergelijking sterker afhankelijker van Europa, een markt waar volumes onder druk staan en consumenten gevoeliger zijn voor prijsverhogingen.

Tegelijkertijd zijn Europese brouwers harder geraakt door hoge energie-, transport- en personeelskosten, wat de marges drukt. Heineken is wel actief in Latijns-Amerika en opkomende markten, maar heeft daar een minder grote positie. En ondanks dat het aandeel van premiummerken in Heinekens portfolio groeit, is dat niet voldoende om zwakkere volumes te compenseren. Daar komt bij dat Heineken verwacht dat de wereldwijde biercategorie op de lange termijn structureel slechts met zo’n 1 % per jaar in volume zal groeien, wat de uitdaging verder vergroot.

Tabel 1: Biermandje eToro met historische beursrendementen brouwers

Bron: Google Finance. Koersrendementen in lokale valuta op 5 februari 2026. Het rendement kan stijgen of dalen als gevolg van fluctuaties in wisselkoersen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

* De Deense centrale bank houdt de Deense Kroon stabiel rond een pariteit van 7,46 DKK per euro

Asahi profiteert van diversiteit
Een ander interessant bedrijf is het Japanse Asahi, eigenaar van het zeker in Twente en de Achterhoek populaire Grolsch, dat profiteert van een breder, meer gediversifieerd portfolio. Naast bier kent Asahi stevige posities in frisdrank, thee en voedingsmiddelen, en het internationale segment omvat merken als Peroni, Grolsch en Kozel. Die diversiteit zorgt voor constantere inkomsten, waardoor volatiliteit uit de biermarkt minder hard doorkomt. Over drie en vijf jaar groeit Asahi rond 20%, al blijft de zwakke yen een rem op de rapportagecijfers.

eToro wordt in Europa gereguleerd door de CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission), in Groot-Brittannië door de Financial Conduct Authority en in Australië door de Australian Securities and Investments Commission.

eToro (Europe) Ltd is geregistreerd bij De Nederlandsche Bank NV (DNB), zodat het cryptodiensten kan leveren in Nederland. eToro (Europe) Ltd valt niet onder het prudentieel toezicht van DNB of het gedragstoezicht van de AFM. Dit betekent dat er voor cryptodiensten geen toezicht is op financiële eisen of bedrijfsrisico’s en er geen sprake is van specifieke financiële consumentenbescherming.

Deze mededeling is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies, een persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of een verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten. Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen of de financiële situatie van een bepaalde ontvanger, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Verwijzingen naar prestaties in het verleden of in de toekomst van een financieel instrument, index of een verpakt beleggingsproduct zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en mogen niet als zodanig worden opgevat. eToro doet geen toezeggingen en aanvaardt geen aansprakelijkheid met betrekking tot de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze publicatie.