Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden
- 59% meer bestellingen uit de VS voor gasturbines en netapparatuur
- Omzet stijgt met 13%, vrije kasstroom met 88%
- Gemankeerde wind-divisie Gamesa nagenoeg weer break-even
Na de overtuigende Capital Markets Day in november, waarbij lange-termijndoelen tot en met 2028 werden afgegeven, was het bij de presentatie van de kwartaalcijfers vooral de vraag of Siemens Energy ook in staat is om onder druk een goede executie te leveren. In de laatste drie maanden van 2025 bleek dat het geval. Onder aanvoering van de Amerikanen, die haast maken met het bouwen van datacenters en het opwaarderen van elektriciteitsnetwerken voldeed de Duitse industriereus aan de verwachtingen. Stijging van de winstmarges bij gas en grid naar niveaus tussen de 16% en 18% laten zien dat Siemens Energy controle heeft over de eigen toekomst.
Van lelijk eendje naar prachtige zwaan
Het kan verkeren. In november 2023 rapporteerde Siemens Energy nog een verlies van €4,6 miljard als gevolg van onverwachte kostenstijgingen en kwaliteitsproblemen bij Gamesa, het bedrijfsonderdeel dat windturbines en windmolens maakt. Zelfs de Duitse overheid moest eraan te pas komen om het bedrijf overeind te houden. Twee jaar later ziet men de operationele winst van de kernactiviteiten met 141% toenemen tot €1,1 miljard. De vrije kasstroom stijgt daarbij naar €2,9 miljard, bijna een verdubbeling van de €1,5 miljard van een jaar geleden.
De orderboeken blijven volstromen, waarbij het opvalt dat uit de Verenigde Staten 59% meer bestellingen kwamen ten opzichte van +18% uit Europa en +23% uit Azië en Australië. Het Amerikaanse overheidsbeleid ziet het aanbieden van goedkope energie en AI-infrastructuur als zaak van nationaal belang, waardoor vergunningen en andere zaken sneller rondkomen. Het is dan ook geen toeval dat Siemens Energy in de Verenigde Staten op zes verschillende locaties investeert in extra productiecapaciteit. In Europa kwamen in het kwartaal de meeste bestellingen uit Polen en Turkije.
Top 3-speler in een krappe markt
De reden dat Siemens Energy in de Verenigde Staten zoveel gedaan krijgt is schaarste. GE Vernova, de in 2024 afgesplitste energietak van General Electric, is de nationale kampioen als het aankomt op geavanceerde schakelapparatuur, omvormers en complex, digitaal aangestuurde transformatorhuizen. Omdat zij het tempo van de bestellingen niet aan kunnen, ontstaat er veel ruimte voor de nummers 2 en 3 in de markt: Siemens Energy en Mitsubishi Heavy Industries. Met z’n drieën zijn zij goed voor de productie en installatie van ongeveer 75% van alle gasturbines wereldwijd.
Siemens Energy voor beleggers
De doelstellingen die Siemens Energy heeft gesteld voor 2028 lijken haalbaar. Door de huidige schaarste nam de winstmarge bij de gasdivisie toe van 14,6% naar 16,6% en bij de gridafdeling van 12,5% naar 17,6%. Met een orderboek van in totaal €146 miljard nog te leveren kan het concern, dat voor 2026 een omzet verwacht van €30 miljard, in de komende jaren meer dan vooruit. Voor beleggers is het de vraag hoe de ontwikkeling zal zijn op langere termijn, als er flink meer productiecapaciteit is toegevoegd en de vraag uit Amerika normaliseert. De ogen zullen wat dat betreft dan ook steeds meer gericht zijn op Europa, om te zien of overheden daar zich laten inspireren door de Amerikaanse dadendrang.
eToro wordt in Europa gereguleerd door de CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission), in Groot-Brittannië door de Financial Conduct Authority en in Australië door de Australian Securities and Investments Commission.
eToro (Europe) Ltd is geregistreerd bij De Nederlandsche Bank NV (DNB), zodat het cryptodiensten kan leveren in Nederland. eToro (Europe) Ltd valt niet onder het prudentieel toezicht van DNB of het gedragstoezicht van de AFM. Dit betekent dat er voor cryptodiensten geen toezicht is op financiële eisen of bedrijfsrisico’s en er geen sprake is van specifieke financiële consumentenbescherming.
Deze mededeling is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies, een persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of een verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten. Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen of de financiële situatie van een bepaalde ontvanger, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Verwijzingen naar prestaties in het verleden of in de toekomst van een financieel instrument, index of een verpakt beleggingsproduct zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en mogen niet als zodanig worden opgevat. eToro doet geen toezeggingen en aanvaardt geen aansprakelijkheid met betrekking tot de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze publicatie.