BEAR MARKET VS
BULL MARKET

Les expressions Bear Market et Bull Market reflètent les états de forme du marché des actions, des matières premières, des crypto-monnaies ou encore des titres individuels. Un marché peut connaître des mouvements haussiers et baissiers, pour des périodes relativement durables, qui peuvent ainsi revêtir le nom de Bull ou Bear Market.

Savoir repérer ces périodes dès leur apparition aide les traders à envisager certaines manœuvres et prises de position afin d’optimiser leurs gains ou éviter les pertes.

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Les expressions Bear et Bull Market, fréquentes dans le jargon du trading,  sont associées au comportement du marché, en lien avec les animaux que sont l’ours et le taureau. 

Lorsque l’ours attaque, il met à terre son adversaire avec une patte, l’empêchant de se relever. Un marché baissier « Bear » est similaire à l’offensive de cet animal, lorsque les prix chutent et que les acteurs du marché vendent en masse, provoquant ainsi une stagnation basse, révélée sur les graphiques de cours.

Lorsque le taureau attaque, il soulève son adversaire avec ses cornes et l’élève. Un marché haussier « Bull » fait référence à ce comportement, lorsque les prix décollent et que les traders achètent nombreux, par euphorie. Sur un graphique, le cours prend une pente ascendante.

Les traders guettent particulièrement ce type d’événement sur les marchés, pour tirer profit de ces baisses et de ces hausses qui peuvent être prévisibles grâce à l’analyse des performances et de la nature des actifs négociés.

Il y aura des récessions et des chutes à la bourse. Si vous ne comprenez pas cette réalité, alors vous n’êtes pas prêt, vous ne réussirez pas sur les marchés.

Peter Lynch

Qu’est-ce qu’un Bear Market ?

Un Bear Market est concrètement un marché baissier : c’est-à-dire que les cours montrent une baisse relativement durable des prix sur le marché. Ce phénomène est notamment amplifié par le sentiment des investisseurs vis-à-vis du marché, ici le pessimisme.

Parmi les signes décelés par les investisseurs, on note une économie qui apparaît impactée négativement, les entreprises qui enregistrent moins de bénéfices, la production qui recule. 

L’investisseur anticipe une baisse des prix des actifs, et se couvre la plupart du temps en vendant son actif, par exemple une action, une matière première, une devise.

On estime que l’on peut parler de Bear Market lorsque le cours d’un actif, les performances d’un groupe d’actifs ou d’un marché, chutent de 20 % minimum par rapport aux prix les plus élevés enregistrés sur une période récente, précédemment à la perte de valeur.

Certains facteurs, tels qu’une récession, un ralentissement de l’économie mondiale, des baisses sur un marché global ou sur un indice spécifique, peuvent alerter les investisseurs sur un épisode potentiel de Bear Market.

Qu’est-ce qu’un Bull Market ?

Un Bull Market est quant à lui caractérisé par un marché haussier : une hausse relativement durable des prix d’un actif, la tendance est ascendante. Contrairement au Bear Market, les sentiments qui influencent cette hausse sont l’euphorie et l’optimisme sur les marchés.

Dans ces cas-là, l’économie apparaît souvent saine, positive, le contexte géopolitique peu houleux. Idéalement, les entreprises planifient leur croissance, notamment par l’innovation, les différents secteurs boursiers prospèrent et la population générale retrouve un équilibre entre revenus et dépenses.

On estime que l‘on peut parler de Bull Market lorsque les prix d’un actif, d’un groupe d’actifs ou d’un marché, dépassent de 20 % la valeur la plus basse enregistrée sur une période récente. 

Certains indicateurs financiers et économiques positifs entraînent une forte confiance ressentie par les investisseurs, ce qui provoque une tendance d’achat en prévision de la hausse durable des prix.

Bear Market vs Bull Market

Un marché haussier est la plupart du temps considéré comme la position par défaut des marchés boursiers, un Bull run est un phénomène d’adaptation au système économique, qui évolue avec le temps. 

Les graphiques historiques des cours montrent généralement des marchés d’actions enregistrant des hausses mesurées et progressives sur une longue période, interrompues par des chutes de prix spectaculaires mais de courte durée.

Les marchés fonctionnent par cycles, ces épisodes de hausse et de baisse de prix sont étroitement liés. En effet, le cycle boursier implique que le marché haussier prend fin lorsque le marché baissier commence, quand il y a une baisse générale de la bourse. 

Même si les investisseurs sont conscients de ces variations inévitables, les marchés baissiers peuvent provoquer leur panique. 

Ces chutes de prix à court terme expliquent pourquoi les investisseurs ne devraient investir que ce qu’ils peuvent se permettre de perdre ou seulement si leurs horizons de placement sont suffisamment importants pour qu’ils ne souffrent pas de ces baisses de prix.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Source : eToro

Trader sur un marché Bull vs trader sur un marché Bear

Votre profil et vos objectifs financiers vont déterminer directement votre stratégie face au marché et la façon dont vous allez vous impliquer pendant les périodes de Bull ou de Bear Market. Chacune de ces conditions de marché présentent des opportunités spécifiques.

Vous devez notamment prendre en compte votre horizon d’investissement, le capital dont vous disposez, votre tolérance au risque et le temps que vous pouvez consacrer à la gestion de votre portefeuille.

Face à un Bear Market par exemple, un investisseur à long-terme qui pratique le Buy-and-hold, peut tenter d’identifier la phase où les valeurs sont au plus bas, afin d’acheter son actif au prix minimum, lorsque l’actif se trouve dévalué, en pensant qu’il prendra inévitablement de la valeur par la suite. On appelle ça « Buy the dip ».

Sur ce même marché, d’autres traders, aux objectifs à plus court terme, s’engageront vers la vente à découvert, stratégie qui tire profit des baisses de prix sur le marché. 

Votre sélection d’actifs, notamment d’actions, doit être mûrement réfléchie et basée sur des indicateurs que vous aurez choisis pour accompagner votre stratégie de trading. Certaines actions n’ont plus jamais vu leur valeur augmenter après un marché haussier, puis baissier. 

Il peut être difficile de ne pas succomber au sentiment de marché, même s’il est parfois intéressant de suivre la tendance. La discipline doit toujours s’appliquer à vos décisions d’investissement, en cohérence avec la stratégie que vous avez définie. 

Un Bear Market engendre par exemple une certaine panique sur le marché et peut pousser un grand nombre à la vente forcée ou précipitée de leurs actifs. Trader sur un tel marché requiert plus de vigilance et de réactivité, tandis qu’un marché Bull suscite la confiance des investisseurs et repose davantage sur l’analyse fondamentale du marché. 

Stratégies de trading face à un Bull ou un Bear Market

En règle générale, un marché haussier incite les investisseurs à prendre des positions longues, tandis qu’un marché baissier provoque plus de positions courtes. Néanmoins, plusieurs stratégies existent pour chacune de ces deux conditions, servant différents objectifs.

La stratégie de momentum

Cette stratégie peut être appliquée respectivement à un Bull ou à un Bear Market. Elle consiste à tirer profit de la poursuite d’une tendance de marché existante. Par exemple, sur un Bull Market, les investisseurs achètent l’actif en hausse et le vendent dès qu’ils considèrent que le pic est atteint.

Concrètement, elle consiste à acheter des titres haussiers et vendre des titres baissiers, stratégie de réactivité positive.

Elle permet aussi de « jouer » avec les variations de prix ponctuelles pendant une tendance, en achetant dans chaque creux et en vendant à chaque sommet, avant que les prix ne descendent. Cette stratégie s’appuie sur les indicateurs momentum. 

Dans un creux il faut une augmentation des volumes et une absence de la volatilité des cours pour repartir à la hausse.

David Ryan

La stratégie de tendance

La stratégie de tendance est particulièrement indiquée pour les investisseurs qui pratiquent l’analyse technique. L’analyse porte sur l’étude des graphiques de prix, pour déceler des schémas récurrents, qui annoncent et confirment des tendances haussières et baissières.

Selon leur analyse et les indicateurs qu’ils choisissent comme référence, si suffisamment de signes sont rassemblés, ils prennent position sur le marché en fonction.

Breakout

Il s’agit de repérer les prémices d’un changement de direction et du sentiment de marché, soit les premières étapes d’un Bull run ou d’un Bear run. Cette stratégie vise à repérer les signes de cassure, à partir d’un certain seuil stratégique, qui peut annoncer un fort mouvement dans le sens haussier ou baissier par la suite. 

C’est une anomalie positive, pouvant traduire un déséquilibre entre l’offre et la demande, qui permet éventuellement d’anticiper une nouvelle tendance.

Germany 40 Index (GER40) – 2021–2023

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Source : eToro

Sortir de sa position pour acheter plus tard

Cette stratégie vaut lorsque le marché est baissier. Elle consiste à sortir des positions, notamment lorsque l’objectif est de les conserver à long-terme et les ouvrir à nouveau à un prix d’achat plus bas, avant que le marché retrouve une certaine santé. Cette stratégie est différente de la vente à découvert. 

Comment repérer un Bear Market ?

Certains éléments peuvent aider à identifier un marché baissier, tout en gardant à l’esprit que l’erreur et l’exception sont possibles. 

Globalement, le marché baissier se traduit par un recul de la confiance des investisseurs. Des outils et indicateurs d’analyse soigneusement sélectionnés et combinés vous aident à repérer les bons signaux. Vous pouvez aussi prêter attention :

• à un échec de reprise sur le marché, lorsqu’un début de tendance ne parvient pas à s’affirmer et gagner en puissance, ce qui peut laisser présager un Bear Market prochain
• à un déclin de l’économie globale, notamment au regard des niveaux d’inflation, du taux de chômage, des difficultés bancaires
• à la hausse des taux d’intérêts, puisque les consommateurs et entreprises sont susceptibles de vouloir réduire leurs dépenses
• aux actions du secteur des produits de base, si elles surperforment celles des autres secteurs. Cela peut indiquer que les ménages réduisent les dépenses inutiles au profit des produits essentiels
• à certains événements brutaux, comme des crises géopolitiques, des catastrophes naturelles, etc

Le phénomène de vente des actifs peut être amplifié si la baisse est accompagnée d’une crise de liquidité (ou d’illiquidité). C’est une situation dans laquelle les investisseurs, particuliers et institutionnels, qui ont emprunté par effet de levier, doivent recourir à la vente forcée de certains de leurs actifs pour compenser ou réduire les pertes.

Comment repérer un Bull Market ?

Les données historiques montrent que les épisodes de Bear Market sont toujours plus brefs que les périodes de Bull Market, plus étendues dans le temps. De plus, globalement, pour la majorité des actions, leur valeur connaît une augmentation sur le long-terme. 

Si les cours ont tendance à augmenter rapidement, que cette augmentation se poursuit dans le temps et que la demande est supérieure à l’offre, vous êtes potentiellement face à un début de Bull Market. On dit alors que les investisseurs deviennent bullish, haussiers et optimistes. 

Ce marché Bull enregistre des fluctuations, des baisses et des corrections ; il faut pouvoir identifier la fin d’un Bull Market – et un début de Bear Market – pour ne pas perdre les profits éventuellement engrangés. 

Sur le graphique ci-dessous, représentant le cours de l’indice NASDAQ 100, vous constatez que pendant le Bull run 2009-2020, des baisses sont survenues régulièrement sans pour autant marquer la fin du marché Bull. La fin réelle du Bull est arrivée en mars 2020, après une chute de prix de plus de 20 %.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Source : eToro

En résumé

Pour profiter des épisodes de Bull ou de Bear Market, vous devez être capable d’identifier les tendances et de reconnaître la direction prise sur les marchés. Vous devez voir au-delà de la volatilité journalière, puisque les cours ne sont, par nature, jamais linéaires et connaissent des variations constantes. 

Certains traders à court-terme choisissent une stratégie à contre-tendance, axée sur les corrections ponctuelles du marché. Celle-ci est néanmoins réservée aux traders les plus aguerris, car elle entraîne des difficultés et des risques supplémentaires. 

La plupart des investisseurs choisissent au contraire la tendance. À vous de définir ce qui vous convient le mieux.

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Foire aux questions

Combien de temps durent généralement un Bull et un Bear Market ?

Ces durées peuvent varier d’un épisode à un autre. Par exemple, le krach de Wall Street en 1929 a été le point de départ d’un Bear Market qui a duré presque trois ans. D’un autre côté, l‘indice du NASDAQ 100 a connu un Bull Market entre 2009 et 2020 qui a permis au cours d’augmenter de 747%. Il n’y a pas de règle particulière, mais généralement, les Bull Markets sont plus longs que les Bear Markets.

Quel est le plus court épisode de Bear Market à ce jour ?

Le crash vécu sur le marché des actions en raison du Covid, entre le 20 février et 24 mars 2020 a eu pour effet de faire plonger le cours du S&P 500 de plus de 30 %. Dès le 6 avril, le marché avait déjà rebondi positivement à hauteur de 20 %, ce qui fait de cet épisode le plus court Bear Market historique.

Y a-t-il des périodes pendant lesquelles le marché n’est ni Bear ni Bull ?

Il y a des périodes où le marché est latéral, c’est-à-dire qu’il ne va dans aucune direction significative. Ce n’est pas nécessairement le signe que la tendance s’inverse vers un Bull ou un Bear market, mais plutôt un indicateur de prix qui se consolide. En général, ce phénomène précède une prolongation dans la même direction qu’auparavant ou bien peut indiquer qu’un inversement de tendance se profile.