Poté, co se cena zlata dlouho pohybovala kolem 4 000 dolarů za unci, od začátku srpna 2026 vyrostla přibližně o 11 %. Oživení přichází po náročnějším období v první polovině roku 2026, kdy jeho cena klesla z lednového rekordu 5 586 dolarů.
Jednou z hnacích sil tohoto růstu byly měnící se ekonomické vyhlídky v USA. Umírnění inflace a slabší data z trhu práce ochladily očekávání zvyšování úrokových sazeb centrální bankou. Wall Street teď čeká jen jedno zvýšení sazeb v tomto roce. Donedávna ještě čekala dvě. Nižší očekávané reálné úrokové sazby tak posílily vyhlídky pro zlato.
Poptávka od centrálních bank ve světě mezitím akcelerovala. V druhém čtvrtletí tyto banky nakoupily 5x více zlata než v tom prvním. Podle Světové rady pro zlato (World Gold Council) rekordních 45 % centrálních bank počítá s tím, že v příštích 12 měsících dále navýší své zásoby zlata. Zdá se, že rekordní ceny byly pro některé banky signálem ke zpomalení tempa nákupů. Po poklesu se poptávka zjevně vrací.
Mezi kupujícími nechybí ani Česká národní banka, která nakoupila ve druhém čtvrtletí roku 2026 přibližně 6 tun zlata. Cílem ČNB je do roku 2028 navýšit zlaté rezervy na sto tun, a při současném tempu nákupů kolem dvaceti tun ročně by tohoto cíle mohla dosáhnout už příští rok, tedy dříve, než původně plánovala. ČNB aktuálně drží 82,4 tun zlata. Za poslední čtyři roky nakoupila přibližně 70 tun.
Poptávku běžných investorů po zlatě také podporuje stále nejistá situace na Blízkém východě, i nejistota ohledně trajektorie americké centrální banky pod vedením nového předsedy Kevina Warshe. Zlato stále patří mezi oblíbené bezpečné přístavy.
Pro zlato to jsou ze střednědobého hlediska dobré zprávy. V krátkodobém horizontu má na cenu větší vliv pozornost investorů a vyhlídky úrokových sazeb. Pokud se makroekonomická situace nezmění, zlato zřejmě nečeká skokový růst ani propad. Pro investory ale může představovat dlouhodobě dobrou diverzifikaci.