Det danske C25-indeks har længe hængt i bremsen. 2024 bød på et negativt afkast på 2 pct., og starten af 2025 har ikke været meget bedre med indekset, der næsten er her 5 måneder inde i året er fladt. Det sker over en periode, hvor det amerikanske S&P 500 og senest mange europæiske indeks ellers har leveret pæne afkast.
Men mens kursudviklingen har været flad til negativ, har mange af selskaberne formået at løfte deres bundlinjer. Det gør det danske indeks mere interessant end længe – og kan bane vejen for et comeback. Ofte er lav investorstemning og pressede kurser det perfekte udgangspunkt for gode afkast.
Groft sagt består C25 af fire dominerende sektorer: sundhed, finans, transport og grønne aktier. Lad os se nærmere på, hvilke af dem der kan drive et muligt comeback for C25 i 2025.
Sundhedssektoren: Novo Nordisk som løftestang
Sundhedssektoren dominerer indekset og tæller hele ni aktier, der tilsammen udgør knap 60 pct. af markedsværdien. Med undtagelse af Novonesis og Demant er alle i rødt i år. Trusler om amerikanske toldtariffer på lægemidler har ikke hjulpet, men det er fortsat kun trusler, og vi har tidligere set politiske kovendinger.
Novo Nordisk alene udgør ca. 45 pct. af indeksets markedsværdi og er faldet over 20 pct. i år. Men efter den store nedtur er aktien langt fra tidligere højder og kan fungere som løftestang for hele indekset. På trods af afdæmpet vækst i Wegovy-recepter forventes Novo stadig at levere en stærk vækst på 13–21 pct. i 2025 – en ganske solid vækst for et selskab, der ikke længere er prisfastsat som en vækstaktie. Med Novos størrelse kan et kurscomeback trække hele indekset op.
Finanssektoren: Har allerede leveret
Finansaktierne udgør ca. 15 pct. af C25 og har indtil videre været årets positive historie. De fire store banker i indekset er steget mellem 18 og 27 pct., mens forsikringskoncernen Tryg er oppe med 10 pct. Bankerne har nydt godt af lave prisfastsættelser og rentemiljøet, hvor korte renter er faldet, og lange renter steget – en cocktail, der styrker rentemarginalen.
Spørgsmålet er naturligvis, om de kan blive ved med at støtte indekset resten af året. For med bankernes indtjening, der ser ud til at have toppet for nu, kan vi komme til at se en mere flad kursudvikling herfra.
Transportsektoren: Tilbage på sporet – midlertidigt?
Transportgiganterne Mærsk og DSV, der tilsammen udgør over 10 pct. af indekset, blev først ramt af handelsuro og toldtrusler. Siden har politiske kovendinger sendt aktierne tilbage til omtrent nul for året. Men da deres kursudvikling er tæt forbundet med globale fragtmængder og fragtrater, afhænger resten af året i høj grad af, hvad der sker på handelsfronten.
DSV-aktien fik sidste år god støtte fra opkøbet af DB Schenker. Her ser investorerne et stort potentiale, hvis DSV formår at implementere sine velafprøvede best practices og effektivisere det tidligere statsejede DB Schenker. Men nu, hvor opkøbet er gennemført, og forventningerne er indpriset, kan aktien befinde sig i et kursvakuum, indtil synergierne begynder at løfte marginerne – formentlig først fra i 2026.
Grønne vindaktier: Pressede og upopulære – men med potentiale
Vestas og Ørsted, der tilsammen udgør ca. 5 pct. af C25, har haft det svært de seneste år. De har været ramt af den perfekte storm: stigende omkostninger og fastlåste priser har tæret på indtjeningen, mens højere renter har gjort finansieringen af store energiprojekter vanskeligere. Den nye amerikanske administration og deres holdning til vindenergi har heller ikke ligefrem været fremmende.
Men med nu pressede værdiansættelser kombineret med stærk strukturel medvind giver potentiale herfra. Den grønne omstilling og elektrificeringen af samfundet driver efterspørgslen, og ifølge Det Internationale Energiagentur (IEA) ventes den globale vindkapacitet at vokse med 14 pct. årligt frem mod 2035.
Vestas, Ørsted og kabelproducenten NKT er godt positioneret til at drage fordel af denne udvikling – noget, der allerede i løbet af 2025 kan begynde at afspejle sig i aktiekurserne og måske blive det, der sender C25-indekset tilbage i plus i år.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.