Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden
- ASML verwacht 15% omzetgroei in 2025
- Bestellingen van EUV-machines op het op één na hoogste niveau ooit
- Langetermijndoelstelling intact, in 2026 lagere omzet uit China door exportrestricties
Na alle positieve berichten over torenhoge investeringen in AI kon het bijna niet anders: het orderboek van ASML groeide in het afgelopen kwartaal harder dan verwacht. De langetermijntrend blijft intact, maar op korte termijn houdt bestuursvoorzitter Fouquet nog steeds rekening met afvlakkende groei. Dat heeft alles te maken met de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China, die in intensiteit toeneemt en waarin ASML ongewild een speelbal is geworden.
Kwartaalresultaat beter dan verwacht door bredere adoptie EUV
Het positieve nieuws is zonder meer daar. De omzet van ASML over het derde kwartaal kwam uit op €7,5 miljard. Voor het vierde kwartaal wordt €9,5 miljard verwacht, waardoor de jaaromzet uitkomt op €32,5 miljard. Dat is 15% meer dan in 2024, waardoor 2025 een jaar van groei is geworden. Het orderboek nam in het derde kwartaal toe met €5,4 miljard, met daarin als belangrijkste nieuws dat €3,6 miljard bestellingen van EUV-machines betreft. Alleen in het vierde kwartaal van 2023 kwam de categorie EUV met €5,6 miljard hoger uit. De nieuwste techniek waar ASML miljarden in heeft geïnvesteerd wordt steeds breder omarmd en dat is goed nieuws.
“CEO Fouquet vermeed deze keer bewust het woord ‘groei’
om een herhaling van de negatieve beursreactie in Q2 te voorkomen”
ASML ongewild speelbal in steeds intensiever wordende handelsoorlog
Toch bleef Fouquet, net als vorig kwartaal, voorzichtig over 2026. Deze keer koos hij ervoor om het woord ‘groei’ te vermijden om te voorkomen dat de beurs net als in Q2 negatief zou reageren: “De omzet in 2026 ligt naar verwachting niet lager dan die in 2025”. Geen groei dus, en de oorzaak daarvan ligt voor de hand, namelijk mogelijke nieuwe exportrestricties. In het afgelopen kwartaal kwam maar liefst 42% van de omzet uit China, het land dat niets liever lijkt te willen dan chips maken met behulp van ASML’s baanbrekende technologie. Fouquet gaat er vooralsnog vanuit dat dat percentage binnen afzienbare tijd veel lager zal liggen.
Wie kijkt naar de recente ontwikkelingen in de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China is niet verbaasd. De VS houden de meest geavanceerde chips al langer weg uit Beijing, waarop president Xi de uitvoer van grondstoffen voor militair gebruik aan banden heeft gelegd. Nieuwer zijn de wederzijdse heffingen op scheepvaart en het in zijn geheel stopzetten van de Chinese import van Amerikaanse sojabonen, waaraan vorig jaar door de VS nog €11 miljard werd verdiend. In de zoektocht naar nieuw ‘onderhandelingsmateriaal’ worden de geruchten steeds sterker dat er wederom offers van de semiconductorsector worden gevraagd.
“China en Amerika hebben elkaar nodig
om de binnenlandse groei op peil te houden”
Langetermijngroeidoel nu 10%, gedreven door datacenters, AI en EUV
De markt gaat er voorlopig vanuit dat de intensieve handelsoorlog tijdelijk is, omdat beide partijen elkaar nodig hebben om de binnenlandse groei op peil te houden. ASML gaat er ook vanuit, want Fouquet houdt voor 2030 nog steeds vast aan een omzet tussen de €44 miljard en €60 miljard. Voor de komende vijf jaar betekent dat een omzetgroei van ongeveer 10% per jaar met een bandbreedte van 7% tot 13%. Als alle aangekondigde investeringen in datacenters, AI en chips worden gerealiseerd, zal de EUV-technologie van ASML daarin een leidende rol spelen. Om aan de bovenkant van de bandbreedte uit te komen zijn minder exportrestricties of significante productinnovaties uit Veldhoven nodig.
eToro wordt in Europa gereguleerd door de CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission), in Groot-Brittannië door de Financial Conduct Authority en in Australië door de Australian Securities and Investments Commission.
eToro (Europe) Ltd is geregistreerd bij De Nederlandsche Bank NV (DNB), zodat het cryptodiensten kan leveren in Nederland. eToro (Europe) Ltd valt niet onder het prudentieel toezicht van DNB of het gedragstoezicht van de AFM. Dit betekent dat er voor cryptodiensten geen toezicht is op financiële eisen of bedrijfsrisico’s en er geen sprake is van specifieke financiële consumentenbescherming.
Deze mededeling is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies, een persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of een verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten. Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen of de financiële situatie van een bepaalde ontvanger, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Verwijzingen naar prestaties in het verleden of in de toekomst van een financieel instrument, index of een verpakt beleggingsproduct zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en mogen niet als zodanig worden opgevat. eToro doet geen toezeggingen en aanvaardt geen aansprakelijkheid met betrekking tot de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze publicatie.