多元化:投资者规避亏损的最佳选择

真正激励投资者的因素是什么? 如果回答“收益”,您的回答只是部分正确。

事实证明,人们对亏损的痛恨往往大于对收益的热爱。这一人类心理学的基本原则被称为“规避亏损”,由诺贝尔奖得主经济学家Daniel Kahneman和他的同事Amos Tversky在1979年首次提出。

什么是规避亏损?

在他2013年的《快思慢想》(Thinking, Fast and Slow)一书中,Kahneman介绍了许多不同的心理体系和经济策略。但是,规避亏损是所有这些策略的主要关注点,正如Kahneman所说:“对亏损的反应比对相应收益的反应更强烈。” 从根本上来说,推动我们决策的因素往往是规避亏损。

在涉及到金融市场时,人类思维和行为中对“规避亏损”的偏好尤其明显。当涉及到人们的资金时,比如在投资时,避免亏损可以成为投资决策的强大动力。事实上,投资者最有用的工具之一就源自规避亏损,这种工具就是多元化。

什么是多元化?

虽然在投资方面有许多风险管理策略,但多元化可能是最为人熟知和最常用的策略——这证明了广大投资者对其显著效用的了解。

简单来说,多元化就是将投资资本分散于不同资产以避免过多投资于某项单一资产的过程。这个理念基本上就是从“不要将所有鸡蛋都放在一个篮子里”的古老智慧发展而来的。通过在投资组合中持有多种资产,无论是来自不同行业和国家的股票,还是/或不同资产类别的资产,都可以大幅降低整体风险。

多元化行之有效是因为不同的资产可能对相同的市场事件有不同的反应。一支股票可能做出非常消极的反应,而另一支股票的反应则可能不太消极,甚至会有积极的反应。按照逻辑,如果您的投资组合中包含多样资产,达到了足够的多元化水平,那么就更有可能避免重大损失。

深入了解多元化

这是多元化的基本定义。让我们来仔细考察如何能进一步评估我们的投资资产,以及当投资者不考虑多元化时会发生什么情况。

虽然一家公司的财务状况当然是值得考虑的重要因素,但市场情绪及其相应的势头有时也会对一只股票的走势产生同样、甚至更大的影响。在许多情况下,股价飙涨与基本面无关,随后仅根据市场情绪暴跌。例如:

  • Asensus Surgical Inc.(ASXC)是一家医疗设备公司,开发一种减少手术侵入性的技术,有可能给医疗保健行业带来革命性的变革。如以下所示,Asensus的股价曾出现剧烈波动,尽管这家公司并未被认为是表现波动较大的公司。
Asensus Surgical Inc. (ASXC)
2020年12月16日股价:0.58美元
2021年2月10日股价:6.32美元
收益:+989%
2021年4月20日股价:1.52美元
亏损:-~76%

 

  • 2021年初,投资者对BioNano Genomics Inc.(BNGO)抱有很高的希望。这家生物科技公司曾成功筹集3.35亿美元,其Saphyr基因组测序系统取得了重大进展,股价也曾飙涨。随后价格暴跌,似乎没有明显的亏损推动因素。
BioNano Genomics Inc. (BNGO)
2020年12月16日股价:0.51美元
2021年2月16日股价:15.57美元
收益:+~2952%
2021年4月20日股价:5.38美元
亏损:65%

 

  • Tilray Inc.(TLRY)计划在今年年底之前与另一家加拿大大麻种植商Aphria合并,以共同创建全球最大的大麻公司。然而,在2月份迅速飙升后,Tilray股价暴跌,损失了大部分价值。
Tilray Inc. (TLRY)
2021年2月5日股价:25.72美元
2021年2月10日股价:63.91美元
收益:+148%
2021年4月20日股价:15.89美元
亏损:75%

指数:一项关于多元化的研究

仔细审视世界各地的主要市场指数,我们会很清楚地看到构成这些指数的各股票之间收益差异十分显著。从整体看,每支指数都包含众多不同公司,其表现分布于不同的高位和低位,自然而然地为指数投资者创造了内在的投资组合多元化。

例如,以下列出了全球几只主要指数2020年表现最好和表现最差的股票:

SPX 1年回报 2020年
最高 Penn National Gaming Inc.

652.76%
Enphase Energy

571.52%
最低 Biogen Inc.

-20.06%
Carnival Corp.

-56.8%

 

NDX 1年回报 2020年
最高 Tesla Motors Inc.

395.73%
Tesla Motors Inc.

743.4%
最低 Biogen Inc.

-20.06%
Walgreens Boots Alliance, Inc.

-29.33%

 

FTSE 100 1年回报 2020年
最高 Kingfisher

156%
Scottish Mortgage Investment Trust

110.4%
最低 GlaxoSmithKline plc

-16%
International Consolidated Airlines Group, S.A,

-61%

 

DAX 1年回报 2020年
最高 Daimler AG

172%
Delivery Hero SE

79.9%
最低 Fresenius Medical Care AG & Co.

-2.9%
Bayer Aktiengesellschaft

-30%

负责任地进行多元化投资

金融市场始终存在风险;事实上,正如生活中的任何事情一样,当我们可能获利时,同样也可能遭遇亏损。明智的投资者知道必须谨慎负责,并将经过验证的风险管理方法(如多元化投资)纳入其投资战略。

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