Diversification : le meilleur choix d’un investisseur contre l’aversion à la perte

Qu’est-ce qui motive vraiment les investisseurs ? Si vous répondez « les gains », vous n’avez pas tout à fait raison.

En général, les gens détestent plus les pertes qu’ils n’aiment les gains. Ce principe de base de la psychologie humaine est appelé « aversion à la perte » et a été expliqué pour la première fois en 1979 par l’économiste lauréat du prix Nobel Daniel Kahneman et son partenaire Amos Tversky.

Qu’est-ce que l’aversion à la perte ?

Dans son livre de 2013, « Système 1 / Système 2 : Les deux vitesses de la pensée », Kahneman a couvert de nombreux systèmes psychologiques et stratégies économiques différents. L’aversion à la perte a toutefois été au centre de toutes ces questions car, comme l’a dit Kahneman : « la réponse aux pertes est plus forte que la réponse aux gains correspondants ». Au final, bien souvent, c’est l’aversion à la perte qui oriente notre prise de décision.

Ce parti pris de l’aversion à la perte dans la pensée et le comportement humains est particulièrement perceptible en ce qui concerne les marchés financiers. Lorsque l’argent des gens est en jeu, comme c’est le cas lorsque l’on investit, éviter la perte peut être un facteur de motivation puissant pour prendre des décisions d’investissement. En fait, l’un des outils les plus utiles à la disposition de l’investisseur est ancré dans l’aversion à la perte : c’est la diversification.

Qu’est-ce que la diversification ?

Bien qu’il existe de nombreuses stratégies de gestion du risque lors de l’investissement, la diversification est probablement la plus connue et la plus fréquemment utilisée, ce qui témoigne de l’efficacité avec laquelle de nombreux investisseurs la comprennent.

En termes simples, la diversification est le processus consistant à répartir votre capital d’investissement dans divers actifs, afin de limiter votre exposition à un seul actif. C’est un concept qui repose essentiellement sur le principe de sagesse ancestral qui est de « Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier ». En détenant une variété d’actifs dans votre portefeuille, qu’il s’agisse d’une gamme d’actions de différents secteurs et pays, et/ou d’actifs dans différentes classes d’actifs, le risque global peut être considérablement réduit. 

La diversification fonctionne parce que différents actifs peuvent réagir différemment aux mêmes événements de marché. Une action peut réagir très négativement, tandis qu’une autre réagira moins négativement, voire de manière positive. Si votre portefeuille est suffisamment diversifié avec une variété d’actifs, il est logique que les pertes majeures soient bien plus susceptibles d’être évitées.

Réflexion sur la diversification

C’est la définition de base de la diversification. Examinons de plus près comment nous pourrions évaluer plus en profondeur les actifs dans lesquels nous investissons, et ce qui pourrait se passer lorsque les investisseurs ne prennent pas en compte la diversification.

Bien que les aspects financiers d’une entreprise soient certainement importants à prendre en compte, le sentiment du marché et sa dynamique correspondante peuvent parfois avoir tout autant, si ce n’est plus, d’impact sur les mouvements d’une action. Il existe de nombreux cas où les actions ont connu des pics qui n’étaient pas liés aux fondamentaux et qui se sont ensuite effondrées uniquement à cause du sentiment du marché. Par exemple :

  • Asensus Surgical Inc. (ASXC) est une société de dispositifs médicaux qui développe des technologies pour rendre la chirurgie moins invasive, ce qui a le potentiel de révolutionner l’industrie des soins de santé. Comme nous pouvons le voir ci-dessous, l’action d’Asensus a subi des mouvements extrêmes, sans même être considérée comme une société particulièrement volatile.
Asensus Surgical Inc. (ASXC)
Cours de l’action au 16 décembre 2020 : 0,58 $
Cours de l’action au 10 février 2021 : 6,32 $
Gain : +989 %
Cours de l’action au 20 avril 2021 : 1,52 $
Perte : environ -76 %

 

  • Début 2021, les investisseurs avaient de grands espoirs pour BioNano Genomics Inc. (BNGO). La société biotechnologique avait levé 335 millions de dollars, réalisé des progrès significatifs avec son système de séquençage génomique Saphyr et vu son action grimper en flèche. Les prix se sont ensuite effondrés, apparemment sans catalyseur évident expliquant la perte.
BioNano Genomics Inc. (BNGO)
Cours de l’action au 16 décembre 2020 : 0,51 $
Cours de l’action au 16 février 2021 : 15,57 $
Gain : environ +2 952 %
Cours de l’action au 20 avril 2021 : 5,38 $
Perte : 65 %

 

  • Tilray Inc. (TLRY) prévoit de fusionner avec Aphria, un autre producteur de cannabis canadien, d’ici la fin de cette année, créant ensemble la plus grande société de cannabis au monde. Pourtant, après un pic rapide en février, les actions Tilray se sont effondrées, perdant une grande partie de leur valeur.
Tilray Inc. (TLRY)
Cours de l’action au 5 février 2021 : 25,72 $
Cours de l’action au 10 février 2021 : 63,91 $
Gain : +148 %
Cours de l’action au 20 avril 2021 : 15,89 $
Perte : 75 %

Indices : une étude sur la diversification

Lorsque nous examinons de plus près les principaux indices de marché du monde entier, la différence spectaculaire de rendement entre les actions individuelles qui les composent devient évidente. Chaque indice dans son ensemble comprend une large variété d’entreprises, avec des hauts et des bas sur l’ensemble du spectre, créant naturellement un type de diversification de portefeuille intégrée pour ceux qui choisissent d’y placer leur investissement.

Par exemple, voici les actions les plus et les moins performantes en 2020 provenant de plusieurs des principaux indices mondiaux :

SPX Rendement sur 1 an 2020
Haut Penn National Gaming Inc.

652.76%
Enphase Energy

571.52%
Bas Biogen Inc.

-20.06%
Carnival Corp.

-56.8%

 

NDX Rendement sur 1 an 2020
Haut Tesla Motors Inc.

395.73%
Tesla Motors Inc.

743.4%
Bas Biogen Inc.

-20.06%
Walgreens Boots Alliance, Inc.

-29.33%

 

FTSE 100 Rendement sur 1 an 2020
Haut Kingfisher

156%
Scottish Mortgage Investment Trust

110.4%
Bas GlaxoSmithKline plc

-16%
International Consolidated Airlines Group, S.A,

-61%

 

DAX Rendement sur 1 an 2020
Haut Daimler AG

172%
Delivery Hero SE

79.9%
Bas Fresenius Medical Care AG & Co.

-2.9%
Bayer Aktiengesellschaft

-30%

Investir de manière responsable avec la diversification

Les marchés financiers comportent toujours une part de risque ; en effet, comme toute chose dans la vie, lorsque nous avons la chance de gagner, nous risquons également de perdre. Les investisseurs avisés comprennent le besoin d’être prudents et responsables, et intègrent des méthodes de gestion du risque éprouvées, telles que la diversification, dans leurs stratégies d’investissement.

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