Přesto, že výrobci čipů hlásí rekordní tržby, ceny jejich akcií v posledních týdnech výrazně kolísají. Sezóna reportování hospodářských výsledků teprve ukáže, jestli může euforie na Wall Street pokračovat. Investorům ovšem dobrá čísla nestačí, očekávají dokonalost. Firmy tak musí dosáhnout už tak vysoké laťky.
Výsledková sezona začala tento týden dvěma společnostmi, které se nacházejí na úplném začátku dodavatelského řetězce AI čipů. V úterý ohlásil opět rekordní výsledky nizozemský výrobce litografických strojů ASML. Největší poptávku s meziročním růstem o 75 % vidí firma od výrobců paměťových čipů, tedy od tří oligopolních hráčů Micron, SK Hynix a Samsung. Ti se nacházejí uprostřed nejsilnějšího paměťového cyklu v historii a snaží se proto rapidně expandovat. Akcie ASML vzrostly tento týden o 5 %, ale stále se ale drží pod svým maximem.
Akcie TMSC ale ztratily až 7 % protože investorům se nelíbí vysoké investice do rozšiřování kapacit. Je to logické. Celé odvětví těží z převisu poptávky nad nabídkou. Výstavba nových výrobních kapacit bude nejen stát desítky miliard dolarů, ale také přinese na trh omnoho více nabídky. Typicky to firmy přeženou a nasleduje období nadměrné nabídky. Investoři zjevně „opouštějí loď“ dříve, než se to stane.
Wall Street ale začíná pochybovat, jestli optimismus investorů nepředčí realitu trhu. Navzdory dobrým zprávám se akcie AI firem za poslední týdny dostaly do takzvaného medvědího trhu. SK Hynix je dokonce téměř 40 % od svého vrcholu. Skutečným rizikem tedy není to, jak se vede tomuto odvětví, ale jestli to bude pro Po takovém růstu umí trh reagovat přehnaně na jakékoliv negativní zprávy. Na pokles akcií Micronu třeba vsadil známý investor Michael Burry. Agrumentem proti těmto akciím je fakt, že trh počítačových pamětí je velmi cyklický, a firmy typicky procházejí obdobími masivního růstu následovanými výrazným poklesem jak zisků, tak i cen akcií. Aktuálně se nacházíme na úplném vrcholu paměťového supercyklu. Nikdo však nemůže s jistotou říct, jak dlouho bude ještě cyklus pokračovat.
Pro investory bude klíčové sledovat, co budou firmy v nejbližších týdnech předpovídat na druhou polovinu roku. Rizikem přitom nemusí být jen oslabení poptávky po čipech. Může se stát, že nedostatek výrobní kapacity u klíčových dodavatelů, jako je TSMC, zbrzdí růst celého odvětví. Kvůli tomu by tak firmy nemuseli naplnit růstová očekávání, což by mohlo oslabit ceny akcií v sektoru, zejména u firem které odebírají čipy od TSMC. Prozatím ale výsledky firem naznačují tomu, že AI revoluce nezpomaluje. Nálada na trhu se ale zhoršuje, a k oživení rally budou investoři potřebovat výrazný růst poptávky po čipech.
Tady by mělo zaznít ještě zřetelně, jestli ty jejich výsledky tedy překonaly očekávání nebo ne – jestli je to dost a mělo by to zaznít od tebe jako z úst analytika (tvůj pohled/názor). Takhle je to jen opakování faktů
možná rozvést proč by to mohlo být pro wall street málo
je to vysvetlene v dalsej vete
vysvětlit proč – je to tedy ještě příležitost pro investory? A navázat, že podle Michaela Burryho ano
tohle si asi protiřečí s tou předchozí větou, bylo by fajn to líp propojit.