CoreWeave hat gestern Abend nach US-Börsenschluss seine Q3-Zahlen veröffentlicht und die Erwartungen beim Umsatz und operativen Ergebnis übertroffen. Zudem hob das Management die Jahresprognose an. Das wirkt den Sorgen über eine Abkühlung der KI-Nachfrage entgegen. Die Aktie schoss daraufhin nach oben und könnte laut vorbörslichen Notierungen heute rund 12 Prozent höher in den Handel starten.
Profitabilität erst 2028
CoreWeave wächst rasant. Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 168 Prozent auf 3,66 Milliarden US-Dollar. Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung bleibt damit hoch. Das bereinigte operative Ergebnis lag bei 379 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 10 Prozent entspricht.
Unter dem Strich weitete sich der GAAP-Nettoverlust jedoch deutlich auf 709 Millionen US-Dollar aus, nach 110 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Grund dafür war vor allem die hohe Zinslast. Das zeigt, wie stark CoreWeaves Geschäftsmodell von Fremdfinanzierung und hohen Investitionen abhängt. Der GAAP-Verlust je Aktie lag bei 1,27 US-Dollar und fiel damit geringer aus als befürchtet.
Der Auftragsbestand wuchs um 138 Prozent auf 132,5 Milliarden US-Dollar. Das bestätigt die starke Nachfrage nach den Dienstleistungen des Unternehmens. Entscheidend ist nun, wie schnell CoreWeave diese Aufträge umsetzen und profitabel machen kann.
Für das Gesamtjahr 2026 hob das Management den Ausblick an. Die Rechenzentrumskapazitäten sollen schneller als geplant fertiggestellt und an Kunden ausgeliefert werden. Der erwartete Jahresumsatz liegt nun bei 13,0 bis 13,3 Milliarden US-Dollar, nach zuvor 12,4 bis 13,2 Milliarden US-Dollar. Damit liegt die neue Prognose leicht über dem Analystenkonsens von rund 12,86 Milliarden US-Dollar.
Auch beim bereinigten operativen Ergebnis wurde die Prognose angehoben. CoreWeave erwartet nun 1,275 bis 1,375 Milliarden US-Dollar, nach zuvor 960 Millionen bis 1,15 Milliarden US-Dollar. Das deutet darauf hin, dass das starke Wachstum zunehmend in operativen Gewinn umschlägt.
Gleichzeitig bleibt das Geschäft äußerst kapitalintensiv. Für 2026 plant CoreWeave Investitionsausgaben von 37 bis 39 Milliarden US-Dollar. Allein im dritten Quartal flossen 14,5 Milliarden US-Dollar in den Ausbau. Das schafft die Grundlage für weiteres Wachstum, erhöht aber auch Verschuldung, Zinslast und Ausführungsrisiken.
Auf bereinigter Nettobasis will CoreWeave im ersten Halbjahr 2028 erstmals schwarze Zahlen schreiben. Bis dahin muss das Unternehmen weiter stark investieren und hohe Finanzierungskosten tragen.
KI-Boom mit Schuldenrisiko
CoreWeave verfügt über eine hohe Preissetzungsmacht und liefert neue Kapazitäten früh aus. Im dritten Quartal hob das Unternehmen die Preise zunächst um 25 Prozent und später um weitere 10 Prozent an. Zudem nahm CoreWeave als erster Cloud-Anbieter Nvidias neue Vera-Rubin-Systeme in Betrieb und lieferte sie an Kunden aus. Die aktive Leistungskapazität stieg auf mehr als 1,7 Gigawatt. Bis Jahresende sollen es über 1,85 Gigawatt sein.
Die Kehrseite des rasanten Wachstums ist die hohe Schuldenlast. CoreWeave sitzt auf rund 47 Milliarden US-Dollar Schulden. Die Nettozinsaufwendungen stiegen im dritten Quartal auf 846 Millionen US-Dollar und sollen im vierten Quartal 1,05 bis 1,15 Milliarden US-Dollar erreichen. Damit könnten sie das operative Ergebnis vollständig aufzehren.
Auf teure unbesicherte Anleihen will CoreWeave verzichten. Deren Renditen waren zuletzt auf mehr als 15 bis 16 Prozent gestiegen. Stattdessen setzt das Unternehmen bis Ende 2027 auf operativen Cashflow von zuletzt rund 2 Milliarden US-Dollar, besicherte Projektfinanzierungen und erwartete Kundenanzahlungen von rund 9 Milliarden US-Dollar. Zusätzlich wurde ein Aktienverkaufsprogramm über bis zu 35 Millionen Aktien aufgelegt.
Drei CoreWeave-Herausforderer
Nebius, IREN und DigitalOcean verfolgen ein ähnliches Geschäftsmodell wie CoreWeave. Sie vermieten spezialisierte GPU-Rechenleistung für das Training und den Betrieb großer KI-Modelle.
Alle drei positionieren sich als flexiblere, spezialisiertere oder kostengünstigere Alternative zu Amazon, Microsoft und Google. Dafür investieren sie große Teile ihrer Budgets in KI-Server und den Ausbau von Rechenzentren.
Die Unternehmen unterscheiden sich jedoch deutlich. Nebius ist ein reiner Spezialist für KI-Infrastruktur. IREN kommt ursprünglich aus dem Bitcoin-Mining und verfügt über eigene Strom- und Rechenzentrumsflächen. DigitalOcean ist dagegen ein etablierter Cloud-Anbieter für kleine Unternehmen und integriert KI in sein bestehendes Plattformgeschäft.
Gemeinsam ist ihnen auch der starke Kursverfall. CoreWeave und IREN lagen zeitweise 78 Prozent unter ihren Rekordhochs, DigitalOcean 63 Prozent und Nebius 62 Prozent. Alle vier Aktien konnten sich zuletzt jedoch kurzfristig erholen.
Die Wall Street sieht weiterhin deutliches Potenzial. Der Analystenkonsens liegt bei 131,50 US-Dollar für CoreWeave (aktueller Kurs: 55,70 US-Dollar), 57,60 US-Dollar für IREN (21,30 US-Dollar), 166,80 US-Dollar für DigitalOcean (79,50 US-Dollar) und 278,10 US-Dollar für Nebius (148,80 US-Dollar).
64 Dollar als Härtetest
Die CoreWeave-Aktie erholt sich in dieser Woche kräftig um rund 17 Prozent auf 54 US-Dollar. Seit dem Novembertief hat sie sich sogar etwa verdoppelt. Kurzfristig ist das ein positives Signal. Der entscheidende Test steht jedoch noch bevor: der Widerstand bei 64,40 US-Dollar.
Diese Marke wurde erstmals im Mai 2025 überwunden und diente anschließend mehrfach als Unterstützung. Trotz mehrerer erfolgreicher Verteidigungen geriet die Aktie immer wieder unter Verkaufsdruck. Über längere Zeit bildeten sich zudem tiefere Hochs, bevor der Kurs Mitte Oktober unter 64,40 US-Dollar fiel.
Eine Rückkehr über diese Marke würde das Chartbild auch mittelfristig aufhellen und weiteres Erholungspotenzial eröffnen. Die nächsten Ziele lägen dann bei 93,50 US-Dollar, wo die Aktie zwischen Ende August und Anfang Oktober mehrfach scheiterte. Darüber wartet der nächste Widerstand bei 122 US-Dollar.
Solange der Ausbruch über 64,40 US-Dollar ausbleibt, bleibt ein erneuter Rücksetzer möglich. Die Aktie könnte dann zunächst das Novembertief bei 40,60 US-Dollar testen. Fällt diese Unterstützung, wäre ein Rückgang in Richtung des Allzeittiefs bei 33,50 US-Dollar möglich, das im April 2025 erreicht wurde.
CoreWeave, Wochenchart. Quelle: etoro
Worauf Anleger achten sollten
Anleger sollten vor allem darauf achten, ob CoreWeave seinen hohen Auftragsbestand in Umsatz und Gewinne umwandeln kann. Entscheidend sind dabei die Nachfrage nach KI-Rechenleistung, die Entwicklung von Margen und Cashflow sowie der Umgang mit den hohen Investitionen, Schulden und Zinskosten. Charttechnisch bleibt der Ausbruch über 64,40 US-Dollar entscheidend. Gelingt er, könnte sich die Erholung fortsetzen. Scheitert die Aktie, droht ein Rückfall in Richtung 40,60 US-Dollar.
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