Ve středu nás čeká čtvrtletní report společnosti, kterou mnozí považují za nejdůležitější firmu světa. Investoři mají od Nvidie už tak vysoká očekávání, díky obnovení exportu do Číny by je však firma mohla předčít. Co nám mohou výsledky Nvidie říct o budoucnosti AI průmyslu?
Od spuštění ChatGPT v roce 2022 vzrostly akcie společnosti Nvidia už o více než 1000 %. Tento růst nestojí na slepém optimismu, ale na tvrdých číslech. Zisky firmy za tuto dobu vystoupaly z 1,3 miliardy dolarů na 18,7 miliardy. Jenže zákon velkých čísel říká, že čím větší společnost je, tím obtížnější je udržet tempo růstu. Zatímco dříve Nvidia šokovala svět, dnes je laťka nastavena výrazně výš.
Analytici očekávají tržby v hodnotě 46 miliard dolarů a zisk na úrovni 1,01 dolaru na akcii. Zakladatel a CEO Jensen Huang, který firmu vede obdobím masivní expanze, má pověst své sliby nejen plnit, ale také překonávat. Svými výsledky firma předčila očekávání analytiků v každém z posledních osmi čtvrtletí. A právě Huangovým přičiněním by v tomto čtvrtletí mohla Nvidia opět překvapit. Otevřela se jí totiž nová příležitost – Čína.
Export pokročilých AI čipů do Číny je už dlouho předmětem sporů. Bidenova administrativa ho omezila, Trump ho letos v dubnu dokonce zcela zakázal. Nvidia kvůli tomu očekávala ztrátu přes 15 miliard dolarů, přičemž v posledním čtvrtletí odepsala zboží za 4,5 miliardy.
Po nedávném obnovení exportu, který Huang vylobboval po dlouhých jednáních v obou zemích, se firma pravděpodobně snaží dohnat co nejvíc ušlých tržeb a zastavit postup lokálního konkurenta Huawei. Není to však zdarma. 15 % tržeb z prodeje AI čipů do Číny musí Nvidia odvádět americké vládě. To je další ze způsobů, jak se Trumpova administrativa snaží profitovat z americké dominance na světovém trhu. Trumpův zájem o rozmazání hranice mezi privátními korporacemi a vládou potvrzuje i nedávné nabytí 10% podílu ve výrobci čipů Intel.
V nové epizodě eToro podcastu Investice v Kapse jsme mluvili o Nvidii a jiných důležitých událostech tohoto týdne. Už ho odebíráte?
Kromě prodejů do Číny bude důležité sledovat i vyjádření o poptávce v AI průmyslu. Huang měl pravdu, když v minulých kvartálech zdůrazňoval, že inference, tedy provoz AI modelů, se stane daleko větším tahounem poptávky než jejich trénink. Nedávné spuštění GPT-5 to potvrzuje. OpenAI kvůli masivní poptávce krátce po spuštění narazila na limity výpočetní kapacity.
Není však jasné, jak vývoj efektivnějších algoritmů a výkonnějších čipů ovlivní poptávku. Nvidia sama riskuje, že vytvořením výkonnějšího čipu znehodnotí stávající investice svých klientů, kteří se potýkají s kritikou ohledně nejisté ziskovosti jejich masivních investic do AI infrastruktury.
Celý AI průmysl tak dnes sází na to, že poptávka nadále poroste raketovým tempem. Je zatím brzy posoudit, zda jde o nebezpečný optimismus, nebo prozíravou sázku na budoucnost. Výsledky Nvidie nám ale jistě napoví, ke kterému scénáři máme blíž.
Co myslíte? Překoná Nvidia očekávání analytiků? Podělte se o svůj názor tak, že mě označíte jako @thedividendfund na eToro!
eToto sdělení slouží pouze pro informační a vzdělávací účely a nemělo by být považováno za investiční radu, osobní doporučení ani za nabídku či výzvu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli finančních nástrojů. Tento materiál byl připraven bez zohlednění investičních cílů nebo finanční situace konkrétního příjemce a nebyl připraven v souladu s právními a regulačními požadavky na podporu nezávislého výzkumu. Jakékoli odkazy na minulou nebo budoucí výkonnost finančního nástroje, indexu nebo balíčku investičních produktů nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků. eToro neposkytuje žádné záruky a nenese žádnou odpovědnost za přesnost nebo úplnost obsahu této publikace.