AI Průmysl dnes zažil nečekaný zvrat. Po sérii jednání s americkou i čínskou vládou se CEO Nvidie Jensen Huangovi podařilo získat povolení k exportu pokročilých čipů H20 do Číny, a to navzdory předchozímu odporu americké administrativy. Spojené státy stále považují export špičkových čipů za riziko pro národní bezpečnost. Situace je ale složitější – čipy se staly součástí širších obchodních jednání.
Huang argumentoval, že čínská vláda si nemůže dovolit využívat americké čipy k vojenským účelům, protože nemůže být dlouhodobě závislá na americké technologii, a navíc má Čína dostatečnou vlastní výpočetní kapacitu. Přísný zákaz exportu by se podle něj mohl obrátit proti USA, urychlit vývoj čínských technologií a posílit konkurenty jako Huawei. Přestože Huawei technologicky zaostává, zůstává největším regionálním rivalem Nvidie. Celá situace odráží křehkou rovnováhu mezi ekonomickými zájmy a bezpečnostními obavami.
Co se skrývá pod povrchem
V probíhajícím závodě USA a Číny o technologickou dominanci hraje umělá inteligence klíčovou roli. Po raketovém vzestupu nástrojů jako ChatGPT se AI stala strategickou prioritou pro světové ekonomiky. Huawei nyní agresivně oslovuje zákazníky Nvidie na trzích jako Blízký východ či jihovýchodní Asie, což potvrzuje ambice Pekingu rozšířit svůj technologický vliv i mimo domácí trh.
Povolení k exportu čipů do Číny je pro Washington kontrolované „pouštění žilou”, které má zajistit technologickou dominanci USA, omezit bezpečnostní riziko, a zároveň bránit společnosti Huawei v tom, aby dostal čínské alternativy na úroveň Nvidie. Riskovat, že se čínským výrobcům povede překonat technologii Nvidie je nepřipustitelné.
Působením na čínském trhu si Nvidia zajistí, že místní vývojáři zůstanou závislí na její platformě. Je to způsob, jak udržet kontrolu nad ekosystémem a zároveň neposkytnout Číně pokročilejší technologie než ty, které už sama má.
Je ale samozřejmé, že se bude Čína snažit stimulovat domácí výrobu a osvobodit se tak ze závislosti na dodavatelských řetězcích z USA. Obchodní válka rozpoutaná Donaldem Trumpem zdůraznila bezpečnostní rizika, která vzájemná provázanost jednotlivých zemí představuje. Dokáží se vedoucí světové ekonomiky vymanit ze vzájemné závislosti po dekádách globalizace?
Zákaz vývozu vzácných zemin z Číny byl pro USA bolestivým varováním. Čínská poptávka po západních technologiích ale zároveň přivedla Peking zpět k vyjednávacímu stolu. Povolení exportu čipů Nvidie tak poukazuje na uvědomění na obou stranách, že úplné odříznutí by mohlo mít vážné ekonomické i geopolitické důsledky.
Akcie Nvidia: Růst & očekávaná poptávka
V červenci Nvidia překonala historický milník – její tržní kapitalizace přesáhla 4 biliony dolarů, čímž se na krátký čas stala nejhodnotnější firmou světa a zároveň první, která tuto úroveň překonala. To vše díky neutuchající poptávce po jejích čipech pro umělou inteligenci, která přežila i úplný zákaz exportu do Číny – zákaz, který se nyní obrací.
Od 4. dubna akcie Nvidie vzrostly o více než 80 % na nová historická maxima, jelikož si investoři uvědomili, že firma zůstane klíčovým dodavatelem „mozků“ AI revoluce – nejen pro datová centra, ale i pro automobilový průmysl, zdravotnictví, cloud a další segmenty.
Navzdory letům rekordních výsledků Nvidia stále nestíhá uspokojovat poptávku. Její čipy jsou vyprodané měsíce dopředu a o zásoby soutěží technologičtí giganti i VC fondy.
V posledním čtvrtletí musela Nvidia odepsat 4,5 miliardy dolarů kvůli zákazu exportu. Očekávaný dopad na celoroční výsledky činil 15 miliard. Ale temné období netrvalo dlouho – nyní se firma snaží vše dohnat a dodat do Číny co nejvíce, než si to Trump opět rozmyslí.
Ačkoliv Nvidia musí obnovit celý dodavatelský řetězec pro tento region, Čína by mohla výrazně přispět k výsledkům příštího čtvrtletí. Zůstává totiž klíčovým trhem pro čipy a Nvidia je nadále preferovaným dodavatelem většiny čínských technologických firem – Huawei tedy stále jen dohání.
Nové čipy a výhled po roce 2025
Zatímco platforma Blackwell – nejpokročilejší čipová řada Nvidie – teprve nabírá na síle, společnost již oznámila novou generaci čipů, které budou uvedeny ve druhé polovině roku 2026. Tyto čipy, nazvané Vera Rubin, by měly zdvojnásobit výkon Blackwellu. To je nutné kvůli rostoucím výpočetním nárokům tzv. AI inference – tedy samotnému provozu AI modelů.
Při současném tempu by se Nvidia mohla stát první firmou, která dosáhne tržní kapitalizace 5 bilionů dolarů – podle odhadů Wall Street by se to mohlo stát už v roce 2027. Cesta však může být hrbolatá kvůli faktorům mimo kontrolu společnosti – například clům či vývoji makroekonomiky. Zatím jsou ale praskliny v americkém ekonomickém růstu malé.
Ať už se AI bude vyvíjet v USA, Číně nebo jinde, je velmi pravděpodobné, že Nvidia zůstane v centru tohoto pokroku.
eToto sdělení slouží pouze pro informační a vzdělávací účely a nemělo by být považováno za investiční radu, osobní doporučení ani za nabídku či výzvu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli finančních nástrojů. Tento materiál byl připraven bez zohlednění investičních cílů nebo finanční situace konkrétního příjemce a nebyl připraven v souladu s právními a regulačními požadavky na podporu nezávislého výzkumu. Jakékoli odkazy na minulou nebo budoucí výkonnost finančního nástroje, indexu nebo balíčku investičních produktů nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků. eToro neposkytuje žádné záruky a nenese žádnou odpovědnost za přesnost nebo úplnost obsahu této publikace.