Conheça um Investidor Popular de Elite: Pietari Laurila

Pietari Laurila, também conhecido por «triangulacapital», afirma que o seu objetivo é ultrapassar o índice mundial da MSCI a longo prazo (mais de 5 anos). A sua estratégia é valorizar o investimento, mas se pretender imitá-lo, certifique-se de que consegue aguentar alta volatilidade a curto prazo. Pietari é um Investidor Popular na eToro e traz mais de 17 anos de experiência de gestão de carteiras de investimento. O seu nome de utilizador na eToro, “Triangula Capital,” é também o nome da sua estratégia de investimento, e convida todos os seus potenciais copiadores a visitar o seu website e a ver o seu histórico de índice imbatível de mais de dez anos.

Conte-nos um pouco sobre si!

Tenho sido um investidor a tempo inteiro nos últimos 10 anos. Cresci na Finlândia e mudei-me para Londres em 2007. Tenho um Mestrado em Ciência da Computação pela Aalto University e após obter o diploma, trabalhei para empresas de consultoria, bancos e ‘startups’ de tecnologia de 2005 a 2011.

No meu tempo livre, gosto de jogar xadrez e viajar.

Conte-nos sobre a sua experiência financeira.

Comecei a investir em 2004 depois de fazer um curso de finanças na Aalto University. O curso despertou o meu interesse pelo assunto e continuei a estudar por conta própria.

No início, encontrei um livro do professor de finanças Vijay Singal intitulado Beyond the Random Walk. O livro apresentava uma série de estratégias que tinham vencido historicamente o mercado. 

No meu curso, uma mensagem importante mencionada era a de que os mercados são bastante eficientes, o que significa que é difícil ou impossível vencer o mercado. O livro de Singal contradiz essa mensagem.

Combinei algumas das estratégias do livro de Singal e desenvolvi-as e modifiquei-as. Quando abri a minha primeira conta de negociação em 2004 as minhas expetativas eram baixas, mas para minha surpresa, as estratégias imediatamente começaram a funcionar. Em 2011, a minha conta tinha crescido o suficiente que decidi tornar-me um investidor a tempo inteiro.

Qual é a sua estratégia? Mudou-a recentemente para se adaptar aos mercados voláteis?

Invisto em ações de valor que são negociadas a rácios baixos de preço/rendibilidade (P/E) ou de preço/valor do ativo líquido (P/NAV). 

A minha estratégia também tem um forte elemento macroglobal. Isto significa que concentro os meus investimentos em países ou indústrias que experienciariam problemas recentemente e onde podem ser encontradas ações baratas. Os países ou indústrias problemáticas podem mudar de um ano para o outro.

Após escolher um país ou indústria, classifico as ações respetivas (país ou indústria) com um programa de computador que criei. As ações com classificação mais elevada são analisadas manualmente.

Por fim, compro ações na carteira que tecnicamente também estejam a ser vendidas abaixo do seu real valor.

O nome da minha estratégia, Triangula, provém da combinação destes três tipos de análises: macro, fundamental e técnica. A estratégia é concentrada – a carteira tem apenas 1015 ações, e todas podem ser do mesmo país ou indústria. Normalmente, as ações permanecem na carteira durante dois meses.

Qualquer investidor de sucesso precisa de adaptar continuamente a sua estratégia para acompanhar os tempos. Investi em ‘micro caps’ (empresas com capitalizações entre 50 milhões $ e 300 milhões $)  durante uma década antes de desenvolver a minha estratégia atual, que permaneceu mais ou menos inalterada nos últimos cinco anos. Mesmo assim, elementos menores continuam a ser ajustados conforme necessário.

O professor de finanças do MIT, Andrew Lo, explica no seu livro Adaptive Markets, que se uma estratégia funcionar bem por um tempo, ela atrairá concorrentes cujas atividades acabarão por destruir a lucratividade da estratégia. Quando isto acontece, é hora de seguir em frente e desenvolver algo de novo. Nenhuma estratégia funcionará para sempre em mercados competitivos.

Onde faz a sua investigação?

Para a investigação diária da empresa, uso a MarketScreener, a Seeking Alpha, a TIKR e a Yahoo! Finanças. Também consulto os ‘websites’ de relações com os investidores das empresas nas quais estou interessado e obtenho os seus documentos regulatórios da SEC ou de reguladores estrangeiros.

Para desenvolver e atualizar a minha estratégia, lerei, uma vez por ano, os resumos dos artigos publicados nas principais revistas financeiras, como The Journal of Finance e The Journal of Financial Economics. Também sigo a SSRN e VoxEU. 

Como é que o eToro impactou a maneira como investe?

Invisto no mesmo estilo de antes, mas o eToro facilita a execução das minhas negociações.

Uma forma em que o eToro faz isto é permitindo que os investidores comprem ações fracionadas. Você diz quantos dólares deseja investir numa ação e a plataforma resolve o resto. Não há necessidade de calcular quantas ações comprar e arredondar o número para cima ou para baixo.

Outra funcionalidade que economiza tempo é a de que não há necessidade de converter uma moeda para outra isto também é feito automaticamente pela plataforma.

Em quais ativos ou setores está a concentrar-se agora?

A maioria dos meus investimentos é no setor financeiro.

O setor financeiro sofreu na última década com as baixas taxas de juros e com as mudanças regulatórias trazidas como consequência da crise financeira de 20082009.

A maioria dos obstáculos regulatórios já passou, embora, economicamente, a década de 2020 sejam provavelmente muito diferente da década de 2010. A inflação já ensaiou um regresso e acredito que mostrará ser mais persistente do que os bancos centrais ou os analistas de mercado atualmente presumem. 

A gestora de ativos Bridgewater publicou recentemente um relatório discutindo como a inflação já não é mais apenas um problema de oferta, mas sim uma consequência da alta procura por tudo matérias-primas, energia, habitação e trabalhadores.

O setor financeiro teve um bom desempenho em ambientes inflacionados no passado, por isso, posicionei a carteira para beneficiar das taxas de juros mais altas que a inflação deva eventualmente gerar.

Qual foi a sua negociação favorita nos últimos 12 meses?

A seguradora francesa CNP Assurances.

Comprei ações no início de setembro por cerca de 15 euros cada. A minha tese era que a CNP estava barata demais em termos absolutos e relativamente à posição onde estavam a ser negociadas as taxas de juros europeias.

Antes do início da crise da COVID, as ações da CNP tinham estado a mudar de mãos por cerca de 17 euros. Os mercados e as taxas de juros em geral recuperaram-se, mas as ações da CNP não. Não via qualquer razão devido a qual a empresa tivesse sofrido danos permanentes com a crise.

Como sempre acontece, as ações caíram no mês seguinte. Não fiquei assim tão feliz com isso. Mas no dia 22 de outubro, começaram a subir e continuaram a subir nos dias 25 e 26 de outubro, sem explicação. Depois, no dia 27, tudo parou. Ninguém poderia comprar ou vender as ações. Suspeitei que tivesse havido uma aquisição, mas não tive a certeza até ao dia seguinte, quando foi divulgada a notícia de que a empresa tinha sido comprada pela La Banque Postale. Vendi as ações com um lucro de quase 50%.

Investe em alguma classe de ativos além de ações, matérias-primas e criptomoedas?

A maior parte do meu património líquido está investido na estratégia Triangula, porque tem um bom histórico e, embora o passado não seja uma garantia do futuro, acredito que há uma boa hipótese da estratégia superar o mercado daqui para frente.

Se fosse investir em outras classes de ativos, procuraria imobiliário. Um artigo publicado no The Quarterly Journal of Economics em 2019, “The Rate of Return on Everything, 18702015”, mostra que a habitação foi a melhor classe de ativos para investir nos últimos 150 anos. Teve retornos próximos aos das ações, mas uma volatilidade muito menor.

Os retornos futuros da habitação foram comprimidos pela queda nas taxas de juros reais dos últimos 40 anos, mas ainda são atraentes se comparados com obrigações ou dinheiro. 

Há um ditado que diz “tão seguro quanto as casas” (muito seguro) que se mantém verdadeiro desde os tempos vitorianos quando foi cunhado, mesmo que o mundo da inflação mais alta no qual possamos estar a entrar possa atuar como um obstáculo para os retornos da habitação na próxima década.

Qual é o seu objetivo de negociação de longo prazo?

Quando abri a minha primeira conta de negociação em 2004, o meu objetivo era alcançar independência e liberdade. Ao trabalhar como investidor em tempo integral consegue-se isto, embora você continue totalmente responsável pelo seu desempenho. A liberdade e a independência só podem ser mantidas a longo prazo se a sua conta continuar a crescer.

No eToro, o meu objetivo é partilhar o meu conhecimento de investimento e, espero, ajudar outras pessoas nos seus percursos em direção aos seus objetivos financeiros.

Alguma mensagem para os copiadores ou potenciais copiadores?

Ben Inker, um gestor de ativos da GMO, disse recentemente que o mercado atual apresenta a oportunidade mais atraente que ele testemunhou desde a bolha da Internet de 19992000 para investir em ações de valor. Acredito que isto está correto. Pode-se esperar que as ações de valor superem o crescimento das suas homólogas [ações] em até 5% ao ano na próxima década.

As ações de valor continuam a ser um dos únicos lugares nos mercados globais onde os retornos esperados se aproximam de +10% ao ano. O índice do mercado de ações mundial está mais próximo de +5% ao ano. Por este motivo, acredito que as ações de valor merecem consideração em qualquer carteira de ações de longo prazo.

Estes materiais têm fins educativos e informativos apenas, e não devem ser interpretados como aconselhamento ao investimento, recomendação pessoal, ou uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer instrumentos financeiros. Este material foi preparado sem levar em consideração os objetivos de investimento ou a situação financeira de qualquer destinatário em particular, e não foi preparado de acordo com os requisitos legais e regulamentares para promover a investigação independente. Quaisquer referências ao desempenho passado ou futuro de um instrumento financeiro, índice ou produto de investimento em pacote não são e não devem ser consideradas um indicador fiável de resultados futuros. O eToro não faz qualquer representação e não assume qualquer responsabilidade quanto à exatidão ou integralidade do conteúdo desta publicação.

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