认识精英明星投资者:Pietari Laurila

昵称为triangulacapital的Pietari Laurila表示,他的目标是从长远的角度(5年以上)跑赢MSCI世界指数。他的策略是价值投资,但如果您想复制他的做法,请确保您能够承受短期内的高波动。Pietari是eToro受欢迎的投资者,他拥有超过17年的股票投资组合管理经验。他在eToro上的用户名“Triangula Capital”也是他投资策略的名称。他邀请所有潜在的跟单者访问他的网站,看看他苦心经营十多年的跑赢指数的记录。

查看Pietari Laurila的投资组合

请再详细介绍下您自己!

在过去的10年里,我一直是一名全职投资者。我在芬兰长大,2007年搬到了伦敦。我在阿尔托大学获得了计算机科学硕士学位;毕业后,2005年到2011年间,我在咨询公司、银行和科技初创公司工作。

空闲时,我喜欢下国际象棋和旅行。

告诉我们您的金融背景。

我在阿尔托大学学习了金融课程后,于2004年开始投资。这门课程激发了我对这个学科的兴趣,后来,我继续坚持自学。

最初,我偶然看到金融学教授 Vijay Singal 写的一本书,书名为《Beyond the Random Walk》。这本书展示了许多历史上曾跑赢市场的策略。

在我学习的课程中,有一个关键信息就是:市场是相当有效的,这意味着很难或几乎不可能击败市场。Singal 的书反驳了这一信息。

我综合了 Singal 书中的一些策略,并对它们进行了发展和修改。2004年开设第一个交易账户时,我的期望很低,但令我惊讶的是,这些策略立即就有了效果。到2011年,我的账户显著增长,这让我决定成为一名全职投资者。

您的策略是什么?您最近是否改变了策略,以适应动荡的市场?

我会投资低市盈率 (P/E) 或低价格与资产净值 (P/NAV) 比率的价值型股票。

我的策略也有很强的全球宏观元素。这意味着,我会将投资集中在最近遇到问题、可以买到廉价股票的国家或行业。有问题的国家或行业每年都可能发生变化。

选定了国家或行业后,我会使用自己创建的计算机程序对其中的股票进行排名。然后手动分析得分最高的股票。

最后,我会为投资组合买入那些在技术上超卖的股票。

我的策略名叫“三角”,即源于宏观分析、基本面分析和技术分析这三种分析方式的组合。我的策略是集中的——即投资组合中只有1015只股票,并且它们都可以来自同一个国家或行业。股票通常会在投资组合中保留两个月。

任何成功的投资者都需要不断调整自己的策略,以便跟上时代的步伐。在制定目前的策略之前,我有十年时间一直在投资微型股,在过去的五年里,这一策略几乎没什么变化。即便如此,我仍然会根据需要调整次要元素。

麻省理工学院金融学教授 Andrew Lo 在他的著作《Adaptive Markets》中解释说,如果一个策略在一段时间内运作良好,它就会吸引竞争对手,而这些竞争对手的行为最终会破坏该策略的盈利能力。当这种情况发生时,是时候继续前进并开发新的策略了。在竞争激烈的市场中,没有什么策略是永远有效的。

您在哪里进行研究?

对于日常的公司研究,我会使用 MarketScreener、Seeking Alpha、TIKR 和 Yahoo!金融。我还会查看我感兴趣的公司的投资者关系网站,并从美国证券交易委员会或国外监管机构那里获取监管文件。

为了制定和更新我的策略,我会每年通读一次在《金融杂志》《金融经济学杂志》等主要金融期刊上发表的文章的摘要。我也关注了 SSRN 和 VoxEU。

eToro 如何影响您的投资方式?

我的投资方式与以前相同,但 eToro 可以让我更轻松地执行交易。

示例之一就是 eToro 允许投资者购买零碎的股票。您只要说明您想在一只股票上投资多少美元,剩下的交给平台就行。无需计算要购买的股票数量,也无需将数字向上或向下取整。

另一个节省时间的功能是无需从一种货币转换为另一种货币——这也是由平台自动处理的。

您现在关注哪些资产或行业?

我的大部分投资都在金融领域。

金融业在过去十年中遭受了低利率的影响,也受到了20082009年金融危机带来的监管变化的影响。

大多数的监管影响现在已经过去,而在经济上,21世纪20年代可能会与21世纪10年代大不相同。通货膨胀已经卷土重来,我相信它会比央行或市场分析师目前所设想的时间更加持久。

资产管理公司 Bridgewater 最近发表了一份报告,其中讨论了通货膨胀如何不再只是一个供给问题,而是对原材料、能源、住房和工人等一切事物的高需求的结果。

金融业过去在通胀环境中表现良好,因此,我对投资组合的定位是能够受益于通胀最终所带来的高利率。

在过去的 12 个月里,您最喜欢的交易是什么?

法国保险公司 CNP Assurances。

我在9月初以每股约15欧元的价格买入该公司的股票。我的依据是,相对于交易时的欧洲利率,CNP 实在太便宜了。

在新冠疫情开始之前,CNP 股票的换手价格一直约为17欧元。市场和利率已经普遍回升,但 CNP 的股票却没有。我看不出有什么理由让这家公司遭受疫情带来的永久性损害。

正如经常发生的那样,接下来的一个月,股价经历了下跌。我对此不太高兴。但在10月22日,股价开始上涨,并在10月25日和26日继续上涨,没有任何解释。然后,在27日,一切都停止了。没有人可以买卖该公司的股票。我怀疑有收购发生,但直到第二天,当有消息传出该公司已被 La Banque Postale 收购时才确定。我卖掉了股票,获得了近50%的利润。

您是否投资了股票、商品和加密货币以外的资产类别?

我的绝大部分净资产都投资于“三角”策略,因为它有良好的业绩记录,虽然过去的表现并不能保证未来,但我相信该策略很有可能在未来跑赢市场。

如果我要投资其他资产类别,我会考虑房地产。2019年发表在《经济学季刊》上的“18702015年间所有事物的回报率”文章表明,在过去150年里,住房是最好的投资资产类别。它的回报率接近股票,但波动性要低得多。

过去40年实际利率的下降压缩了房地产的未来回报率,但相对于债券或现金而言,它仍然具有吸引力。

有句谚语“像房子一样安全”,这句话自维多利亚时代诞生以来就一直适用,即使我们要进入的高通胀时代可能会影响未来十年的住房回报,这也依然适用。

您的长期交易目标是什么?

在2004年开设第一个交易账户时,我的目标是实现独立和自由。尽管您仍然要对自己的表现完全负责,但作为一名全职投资者可以实现这一目标。只有您的账户不断增长,才能让您长期保持自由和独立。

在 eToro,我的目标是分享投资知识,并希望能帮助其他人实现他们的财务目标。

对跟单者或潜在的跟单者,您想说些什么?

GMO 的资产经理 Ben Inker 最近表示,自19992000年互联网泡沫以来,现在的市场拥有最吸引人的投资价值型股票的机会。我认为这是对的。在未来十年中,价值型股票的表现有望以每年高达5%的幅度超过成长型[股票] 。价值型股票仍然是全球市场上唯一一个预期回报率接近10%的类别。全球股市指数每年的回报率接近5%。出于这个原因,我认为任何长期股票投资组合中的价值型股票都值得考虑。

查看Pietari Laurila的投资组合

本文仅供参考和学习,不应被视为投资建议、个人推荐或买卖任何金融工具的要约或招揽。本材料编制时并无考虑任何特定接收人的投资目标或财务状况,也没有根据促进独立研究的法律和监管规定进行编制。任何对金融产品、指数或一揽子投资产品的过去或未来表现的引述都不是、也不应被视为未来结果的可靠指标。对于本出版物内容的准确性或完整性,eToro 不作任何陈述,也不承担任何责任。

本文仅供参考和学习,不应被视为金融产品建议、个人推荐或买卖任何金融产品的要约或招揽。编制本材料时并未考虑您的目标、财务状况或需求。任何对过去表现和未来迹象的引述都不是、也不应被视为未来结果的可靠指标。 对于本出版物内容的准确性或完整性,eToro 不作任何陈述,也不承担任何责任。

22 视图