Tento týden se na Wall Street oficiálně začíná výsledková sezóna. V nejbližších dnech bude reportovat výsledky prvních pár desítek společností z indexu S&P 500. První jsou typicky banky. Jejich výsledky mohou investorům prozradit důležité informace nejen o bankovním sektoru, ale i o vývoji ekonomiky jako celku. Speciální pozornost tuto sezónu přitahuje private credit, tedy sektor privátního financování, který v posledních měsících čelí problémům. Co nám tedy ukážou výsledky největších bank?
Goldman Sachs otevírá sezónu rekordním výkonem
V pondělí jako první své výsledky ohlásila Goldman Sachs, pátá největší banka v USA a jedna z nejvlivnějších investičních bank světa. Goldman odstartoval výsledkovou sezónu rekordním výkonem v akciovém obchodování. Volatilita spojená s íránským konfliktem paradoxně přinesla bankám jako Goldman mimořádný příliv klientských obchodů. Privátní trhy také akcelerují. Poradenské poplatky za fúze a akvizice vyskočily meziročně o 89 procent, což signalizuje oživení dealů na Wall Street.
V úterý reportují JPMorgan Chase a Citigroup. U JPMorgan, největší americké banky, bude trh sledovat především výhled na rok 2026, ale také komentář managementu. Slavný CEO Jamie Dimon už dlouho varuje před riziky formujícími se v bankovním sektoru, včetně private creditu. Citigroup je uprostřed zásadní restrukturalizace a analytici paradoxně čekají nejrychlejší růst zisků z celé trojice reportujících v úterý, přes 34 procent meziročně. Klíčové bude, zda transformace probíhá podle plánu.
Ve středu jsou na řadě Bank of America a Morgan Stanley. BofA těží z prostředí vysokých sazeb a analytici čekají pokračující růst úrokových příjmů. Morgan Stanley táhne silná pozice ve wealth managementu a potenciální oživení IPO trhu.
Private credit: tři biliony dolarů pod tlakem
Private credit je přitom téma, které bude prostupovat celou výsledkovou sezónou. Jde o tři biliony dolarů velký sektor nebankovního financování, kde soukromé fondy půjčují přímo firmám. Zpravidla těm, na které tradiční banky příliš neslyší. Sektor rostl celé dekády bez větších problémů, ale konec loňského roku přinesl první vážné trhliny.
Jamie Dimon tehdy varoval před “šváby”. Kde vidíš jednoho, jsou zpravidla další. Letos v březnu situaci eskalovaly velké fondy Apollo, Ares a Blue Owl, které omezily výběry investorům poté, co výrazně přesáhly dostupnou likviditu. Obavy způsobuje fakt, že přibližně 26 procent úvěrů míří do softwarových firem, které jsou pod výrazným tlakem kvůli AI revoluci. Výsledky bank tento týden tak ukážou, jestli některé z nich mají “doma šváby”.
Svázané ruce Fedu
Americká ekonomika aktuálně čelí složité situaci. Zatímco ještě před dvěma měsíci trh očekával postupné snižování úrokových sazeb kvůli slábnoucímu trhu práce, inflační tlak způsobený ropným šokem posunul tato očekávání až do října 2027. Meziroční míra inflace v USA v březnu 2026 vyskočila na 3,3 procenta, což představuje nejvyšší úroveň od května 2024 a výrazný nárůst oproti 2,4 procentům zaznamenaným v únoru i lednu. Situace tak centrální bance svazuje ruce v čase, kdy se situace na trhu práce zhoršuje a vláda volá po snížení úrokových sazeb.
Vhled bank do trhu tak poskytne velmi důležité informace pro investory, kteří čelí nepředvídatelné situaci poté, co mírové jednání o víkendu ztroskotaly a osud Hormuzského průlivu je opět nejasný.
Trhy se hýbou – my je pro vás sledujeme. Pravidelný komentář k vývoji na trhu vám přinášíme v našem podcastu Investice v kapse. Odebíráte ho už?
eToto sdělení slouží pouze pro informační a vzdělávací účely a nemělo by být považováno za investiční radu, osobní doporučení ani za nabídku či výzvu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli finančních nástrojů. Tento materiál byl připraven bez zohlednění investičních cílů nebo finanční situace konkrétního příjemce a nebyl připraven v souladu s právními a regulačními požadavky na podporu nezávislého výzkumu. Jakékoli odkazy na minulou nebo budoucí výkonnost finančního nástroje, indexu nebo balíčku investičních produktů nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků. eToro neposkytuje žádné záruky a nenese žádnou odpovědnost za přesnost nebo úplnost obsahu této publikace.